盛世景投资吴敏文：天使PE愿给高估值 创业板导致泡沫

但是作为一个投资者而言，我现在偏谨慎的态度为什么?我们国家现在创业投资，PE投资，估值这么高，我认为最主要的原因，我甚至不是说重要的原因，是09年创业板，现在创业板大概有400多家上市公司，创业板指数长了2倍，也就是说在很大程度上，创投对企业的估值是对于创业版的反映，传到一级市场来的，一个是整个创业板估值很高，第二个是超募了很多资金，所以这些钱他愿意以一个不计成本的方式收购。

所以不光是收购者给的价值，这二者传导到PE和创投领域，所以给出了比较高的估值，这个能不能上去，我们个人偏非常谨慎的态度，因为经过一轮从09到现在将近4、5年的时候，已经有不少号称新经济新模式的企业，开始被证明了是失败的，这是一个最主要的原因。

其次，刚才也提到了证监会在进行改革，国务院上个礼拜的会议明确提出上马注册制度，对企业家和创业者而言是一个好事，我们不能忽视另外一个方面，注册制一来上市门槛低了很多，大量的企业可以批量上市，未来我们可以想象，我估计创业板一年上500个都没有问题，所以我认为估值是不可以延续的。这是第二个原因。

第三个原因，我们国家创业企业和这几年新经济浪潮确实是刚刚开始，从另外一个角度来讲，因为刚刚开始，我觉得作为一个投资者，我认为我们还有足够的时间来选择，哪些人是更优秀的企业家，有足够的时间能够看到谁的模式更持久，我觉得我愿意给出更长的时间看待，作为一个投资人，我觉得这个时候，我反而偏谨慎的态度，我不是拿钱投不着项目着急，我觉得这个可能不是一个，作为一个感性的天使投资人可以这样，但是作为一个正规基金正规机构不能这样。

所以我围绕今天这个主题是泡沫还是新起点的观点，对于企业家而言，对于创业者而言，美好刚刚开始!对于投资者而言而是要谨慎一点。