沪市反弹不会长久? 外媒:要跌到2500点
2015-11-23 16:51:52 责任编辑: 来源:前瞻网
中国股市反“常规”而暴涨,又顺应“常规”而暴跌,8月份以来在宏观经济面并没有明显改善的情况下重新累计上涨20%重返“牛市”,这的确有些让人费解。股市似乎忘却了自己“晴雨表”的角色,而闷头“兴风作浪”,自己玩自己的。
其实,这可以看作偏离与回归。股市的支撑的确是实体经济的真实运行状况,但其资本品市场的性质又让它对市场预期(影响资产价格走势和变动幅度)与利率(影响投资成本)极其敏感,因而常常表现出偏离的状态。去年年底的上涨很大程度上是央行突如其来的宽松政策,让熊了很久的干涸市场尝到了“liquid(水和流动性)”的滋味,由此也产生了类似于“汲水效应”的作用——释放的流动性带动的股市行情吸引了更多的流动性,牛市由此开始。但疯涨所积累的泡沫和经济并没有真正改善使得暴跌最终降临。投资者在之前的快速上涨过程中积累的乐观情绪和高风险偏好,以及股市泡沫破灭并未给实体经济造成严重冲击的事实,都支撑了八月份以来的上涨。在发达国家的经验中,股市泡沫破裂和楼市狂跌常常相伴相随,这种连环灾难没有在中国发生一定程度上也与中国经济结构(特别是债务链条和杠杆率上)并没有想象中的那么严重有关。大涨的确不太可能,不过要像这位专家说的那样再“暴跌”到2500点,似乎也并没有实实在在的依据。
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