股市震荡导致70家公司终止重组

今年下半年以来，多家公司宣布此前筹划的重大重组事项失败。据统计，自今年7月1日至今，共有近70家公司在下半年发布公告，宣布终止重大资产重组事项。

终止重组的原因，即有因双方谈不妥核心条件而导致重组未能成功，也有因交易标的出现问题而导致重组终止。不过，前期资本市场的动荡，已经成了一些公司叫停重大资产重组的原因。

综合来看，这些上市公司终止的重大资产重组，于终止原因中，“核心条款未能谈妥”仍是主流原因，不少公司都称，为促进本次重大资产重组事项，自公司股票停牌以来，公司会同被重组方进行了多次协商，就关键合作条件进行了深入讨论和沟通，但双方就本次重大资产重组涉及的交易结构中对价以及对赌条件等核心条款未能达成一致意见。

不过，也有一些上市公司在发布重组的相关公告后，在随后进行的尽职调查中却发现了问题，因此叫停重大资产重组事项。

除了上述“常规”原因而叫停重组的案例之外，资本市场的动荡，也成了一些公司无奈对重组事项踩下“刹车”的诱因。

笔者认为，在公司股票停牌期间资本市场出现剧烈震荡，公司股票的收盘价格低于公司本次重组发行股份募集配套资金的价格;同时交易对方对交易方案提出重大修改，双方存在较大分歧，经过反复协商，无法达成一致。这才是本次终止重组的重大诱因。

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