央行定性资金池理财产品 对银行利率市场化有帮助

银行资金池理财业务本应属于代客理财业务，客户应获得扣除必要费用外的全部投资收益，并自行承担全部投资风险。但目前的实际操作过程中，如果资金池投资收益超过发行时的预期收益，则剩余收益归银行，这使得理财业务的代客性质减弱，在某种程度上具有了自营业务的属性。央行在报告中直指，资金池理财产品如果连投资者自担风险也做不到，则可能与存款产品更为接近。

资金池理财产品某种程度上具备的自营业务属性，令银行承担比代客理财业务更多的风险，风险未能有效隔离于表外，而资金池理财产品模式下银行一部分资产和负债已双重表外化。“双重表外化带来两大风险，一是资本约束不足的风险，二是表外表内业务交叉风险。”央行上述报告称。

资金池理财产品虽然某种程度上已接近存款产品，但与银行表内存款利率按上限管理不同的是，资金池理财产品的收益率由银行自主定价。

但期限错配所蕴含的风险亦不容忽视。央行指出，银行资金池理财业务依靠滚动发行短期限的理财产品来保持，多数产品期限在6个月以下，而对应的集合资产包可能投向贷款、债券等期限较长的资产，因此存在期限上的错配。如果理财产品发行时间和到期时间安排不当，或者理财产品持续滚动发行出现困难，就可能引发流动性风险。

针对目前资金池理财产品存在的一些问题，监管部门已多次下文要求银行实现每个理财产品单独管理、建账和核算，让每个理财产品与所投资的资产相对应。