工业产出增速急剧下滑至1月用电量零增长 未来电企盈利或改观

开始于去年的工业增速下滑对社会用电量产生了比较明显的影响，而这种影响将延续到今年上半年。

据前瞻产业研究院监测显示，今年1月份，社会用电量的“实际”增速为零。

此前曾有分析表示，尽管1月份有农历春节的因素，但是相关数据仍然显示“预警”，反映了工业产出急速放缓的迹象。

据了解，1~2月份的春节因素对当期用电量增速影响很大，因此历来1、2月份的发电量增速都是计算1~2月的合计增速。而在数据不完整的情况下，需要对1月份的春节因素进行剔除才能计算出实际的用电量增速。

“实际”用电量增速或为零

有专家指出，在春节因素后，2012年1月 “无春节因素用电量增速”约为-2.6%。

“同时不得不考虑的另一项扰动因素是2011年1月曾出现了高耗能行业生产报复性反弹的情况，对当时用电量产生了明显影响，以至于引发部分地区缺电。这部分影响我们无法量化，粗略估计在2至3个百分点左右。因此我们判断2012年1月‘实际’用电量增速约为零。”上述专家认为。

历史数据显示 ，2002~2011年间1、2月份单月发电量增速为负的情况共出现过3次，都处在经济在见底回升过程中，只是2009年1月见底的幅度要大大超过以往(经计算，2009年1月“实际”发电量增速为-10%左右)。

对于2月份发电量的增速，专家认为在10%~15%的区间，1~2月合计发电量增速约2%~3%。

工业产出急速放缓所致

分析指出，较低的电力消耗意味着较低的经济增长，未来经济活动走势将取决于宏观政策导向。

分析认为，2011年全年用电量同比增长11.7%，若不考虑2008年和2009年的特殊情况 (经济危机)，这也将成为2005年以来的最低值，“我们猜测主要原因在于经济增速下降所引起的工业用电量增速下降。”

更值得关注的是，根据部分电力上市公司公布的业绩预告，多数火电上市公司2011年业绩同比下降明显。由于煤炭价格上涨，火电行业2011年前11月利润总额同比大幅下降59%。

预计2011年上调电价将在2012年为上市公司贡献业绩，由于2012年煤炭价格出现大幅上涨的可能性不大，在这种情况下，电力行业的业绩有较大上升空间。