二季度发达经济体的薪酬增长率2.5％ 工资将延续十年来上涨趋势

世界上富裕国家的工薪族在十年内遭遇了最大的薪酬冲击，这是解决劳动力市场难题的重要一步，而这让那些央行行长们感到头疼不已。

由于美国失业率下降，日本和欧元区国家最终迫使公司提高工资以留住和吸引员工。摩根大通(JPMorgan)估计第二季度发达经济体的薪酬增长率为2.5%，这是自2009年全球经济衰退前夕以来的最大增幅。据彭博社报道，摩根大通预计明年发达经济体的薪酬增长率为3%。

自2011年以来，央行支持全球经济增长已经达到最佳状态，同时鼓励美联储等央行在通胀出现之前继续收紧货币政策。对于股票和债券价格来说，央行的货币政策可能不太受欢迎。

摩根大通纽约首席经济学家布鲁斯·卡斯曼(Bruce Kasman)表示，这是一件好事，发达经济体对自身经济扩张的可持续性表现出更有信心，更有信心抑制通胀率上升，这是经济周期正在走向正常化的信号。

如果持续下去，即使发达经济体的失业率下降到摩根大通估计的1980年以来的最低水平，薪酬上涨也将引发关于劳动力市场紧缩与工资上涨之间的的争论。

怀疑菲利普斯曲线(于20世纪60年代创建表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线)的可靠性原因包括中国和印度融入全球劳动力、更高程度的自动化、退休的婴儿潮一代被低收入工人所取代、生产率低，公司越来越占主导地位以及工会会员人数下降。

由于薪酬受到压制，这些力量在推动民粹主义过程中崛起，选民投票支持特朗普和英国脱欧并希望政府能够刺激经济繁荣。

宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)首席经济学家梅根·格林(Megan Greene)表示，在某些阶段，随着劳动力市场在发达国家的大部分地区继续收紧，菲利普斯曲线应该重新确立。

有新的迹象表明员工薪资情况更好了。8月份美国私营部门工人的平均每小时收入同比增长2.9%，这是自2009年中期经济衰退结束以来的最高水平。总部位于佐治亚州托马斯维尔的包装烘焙产品制造商Flowers Foods公司是报告中员工成本较高的公司之一，而美国失业率接近20世纪60年代以来的最低水平。Flowers Foods首席财务官Steve Kinsey表示，员工的工资更高了，营业额也越来越大，而制造业劳动力相关成本也较高。

在日本，7月份的工资收入较上年同期增长1.5%，6月份工资收入较上年同期增长 3.3%，公司再次感受到压力。该国最大的汽车制造商丰田汽车公司在3月份表示，其今年员工的工资增长率高于2017年的3%和2016年的2.4%。

第二季度欧元区的工资增长率为2.2%，为2012年以来的最高水平。在英国，不包括奖金的工资收入在7月份增长了3.1%，为2015年以来的最高水平。

关键问题是企业近期收益的可持续性。即使薪资继续增长下去，任何随之而来的通胀上升都会影响消费者要求增加实际工资来满足其支出。

预测薪酬保持疲软的一个原因是公司越来越多地提供更灵活的工作安排、更长的假期和更好的福利而不是更高的工资。美国银行(Bank of America Corp)最近的一项调查发现，年轻工人和女性尤其重视生活福利。一些经济学家认为，工资将延续十年来的上涨趋势。

花旗集团的分析人士认为，目前几个发达经济体的工资增长速度超过了国内生产总值的增长速度，并且预计随着生产率的提高和企业吸收部分较高的劳动力成本，工资增长速度将继续超过通胀率。

与此同时，野村控股公司(Nomura Holdings Inc)经济学家安德鲁•凯茨(Andrew Cates)和罗伯特•登特(Robert Dent)上个月在一份报告中写道，由于劳动年龄人口下降和一些国家的贸易保护主义，许多阻碍薪酬上涨趋势的因素正在逆转。

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