阿里巴巴有望重回香港 上市之路出现转变

阿里巴巴在负责投资并购的副董事长蔡崇信日前在出席美国斯坦福大学的活动时，谈及阿里如何选择上市地的想法。他指出，如果有一个市场“反悔”了，阿里巴巴仍然会认真考虑。很明显他所指的就是港交所。

有了高层最新表态，市场对于阿里巴巴在香港上市似乎有了些许期待。

而制约阿里巴巴上市的关键问题——合伙人制度依然存在，让现任管理层可以在上市后保持公司控制权的合伙人制度，不符合香港上市条例。

单从管治的角度来说，上市公司主要有两个问题需要解决，第一是非控股管理人员和股东的矛盾;第二是有控制权的大股东和小股东的利益冲突，第二个与阿里巴巴上市有关。2010年，拥有43%股权，而且占了董事会四席中一席的Yahoo大股东依然没法阻止马云将支付宝资产转移，缺乏监管能力的小股东又如何保证不受鱼肉?

但这一举动在美国不得实现，尽管美国允许双重股权，但其有强大的律师团、集体诉讼法、财务监管和披露制度，而且主要以机构投资者为主，能比较有效地制衡大股东，这也是阿里巴巴不想去美国上市的原因。

分析指出，选择国内的上交所，阿里巴巴的外资身份与国内法律也不符合，自身股权结构和治理体制的调整必不可少，绝非短期内能够解决的易事，且A股的开放程度有限，难以满足阿里巴巴的国际化发展要求。