光伏巨头尚德债务缠身破产 施正荣被扫地出门

黎明之前

尚德曾经的灵魂人物施正荣，目前在公司只剩下董事一职。有消息称，施正荣在尚德破产前夕，已通过第三方离岸公司紧急转移了国内资产。他接下来最大的隐忧是，账目的彻查是否会追查其之前暴露出的关联交易与利益输送关系。尚德电力董事会已于3月8日进入内部审计流程，重点审计与施正荣个人相关的关联交易，其中包括亚洲硅业青海有限公司、苏州赛伍应用技术有限公司、镇江丰源新能源科技有限公司、江苏绿扬电子仪器集团有限公司。但对公司、地方政府、投资者和整个产业而言，这事的意义和影响都已不大。

而对于整个光伏产业而言，不管尚德的命运在未来如何发展，确切的坏消息是，尚德曾在产业中享有的“影响力”正在逐渐转化为“破坏力”。除了一大批投资者、债权人因此蒙受重大损失之外，一种可能出现的情形是，尚德电力将拖垮很多供应商。而这些供应商的颓势也将间接影响其他客户，比如尚德的竞争对手。在此之前，已有券商分析师开始提醒投资者应该短期回避部分有关联交易的企业，如隆基股份、亚玛顿等。

去年4月登陆A股的隆基股份发布公告，预计公司2012年归属于母公司股东的净利润出现亏损约5400万元左右，公司此前预计实现盈利1000万至2500万元。稍早前的1月，与无锡尚德一直业务往来密切的亚玛顿也曾公告称，公司预计2012年净利润将由之前披露的同比下降40%-60%调整为下降50%-70%。

从这两家公司以往的财务数据来看，在光伏产业中有诸多公司对尚德具有相当的依赖性。比如，2009年-2011年，隆基股份向无锡尚德及其关联方的销售(劳务)收入占当年营业收入的比重分别为67.61%、27.37%、42.32%。隆基2012年半年报显示，期内公司应收账款为3.47亿元，其中无锡尚德及其关联方就创纪录地“贡献”了2.5亿元，占比高达72%。对于这些公司而言，如若尚德在重整之后仍然无法重振以至破产，他们的未来也将因此变得非常崎岖。

耐人寻味的是，自2012年下半年以来，针对光伏行业的政策及产业层面的利好消息就不断——2012年年底国务院发布了一系列的扶持政策，财政部日前也宣布将拨付70亿元的专项资金支持启动光伏发电的应用示范，3月上旬发改委更是下发了《关于完善光伏发电价格政策通知》的意见稿，对光伏发电上网电价提出了新的实施方案。尽管相比许多中国竞争对手，尚德对海外市场更加依赖，其擅长的海外品牌营销在频繁价格战的中国光伏市场未必能够帮助其占得优势，但越来越多的产业面上的利好趋势，很难说不会改变尚德的命运。

可惜，留给尚德改善债务状况的时间并不多。这让尚德看起来更像是倒在了黎明之前。