外媒：中国贷款发放规模扩大 难阻房地产崩溃定局

这种扩张几乎完全由信贷驱动。地产开发的趋势随着所谓“社会融资总量”的增长而波动：这种措施不仅仅包括了银行信贷和债券，还有公司之间的借贷以及来自信托公司的融资。2013年1月到2月间，这个融资总量有79%的同比增长。

但是，所有的这些贷款并没有惠及普罗大众。即使根据一个公认有缺陷的零售销售衡量指标，消费目前看起来还是相对较弱，仅仅以相当于地产投资增速的一半成长。服装和汽车的销售相比2012年放缓，日常用品、食物、烟草和家具的销售增长甚至是两年以来最糟的情形。

简单的算术表明，这种情况不可能持续。如果过去两个月的贷款增长率继续下去，中国将会在2013年向经济注入接近22万亿人民币——同比的增幅将是37%。虽然这个规模的资金将使得中国再次达到7.5%的经济增长目标，但是这个结果将是以从未有过并且越来越大的金融风险为代价的。

很多看跌投资者在去年押注中国的房地产市场将会崩溃，但是这个局面最终没有出现：令人惊诧的社会融资规模增长是一个重要原因。最新的数据显示，虽然时机将会很难预料，但是最终的清算看起来将是无法避免的，只不过时间的长短问题。