尿素价格升温 磷肥淡季出口承压

据前瞻产业研究院跟踪，70种化工品中，上涨和下跌的品种均为17个。下跌的品种以聚酯和聚氨酯产业链为主，上涨的品种无子行业特征。

国内外同步  尿素价格升温

今年由于天气等因素，前期全国范围内化肥价格在春耕旺季无持续性行情。虽然北方小麦返青用肥结束，但近期华东地区因为春耕和工业用途的需求放量，尿素价格持续上涨，短期上涨幅度达到80-100元/吨。后期，南方市场将因4月插秧备肥需求逐步启动。

而国际市场尿素价格也出现大幅上涨，以阿拉伯湾大颗粒尿素FOB为例，自年初以来累计上涨了190美元/吨，达到547美元/吨。如果以印度为目标市场的话，与中国出口中间成本差距不大，而按照国内淡季关税计算，该价格相当于国内出口不含税价格的2680元/吨，较国内目前价格有300-400元的空间，存在预期套利空间。2012年度尿素的淡季出口期为7-10月，随着出口淡季窗口的临近，国内拥有资金优势的大型厂家将减少国内供给，增加库存以备战出口，预计后期将继续逐步拉高国内价格。

印度化肥补贴下降  磷肥淡季出口承压

受到磷矿石价格的推动，国内磷肥价格维持坚挺，其中一铵(60%)和二铵(64%)分别维持在2900-3000元/吨和3300-3400元/吨，但是近期国际市场磷肥快速下滑，其中摩洛哥FOB的二铵价格已经下跌到550美元/吨，按照国内淡季出口关税公式计算，相当于不含税出口价格的3310元/吨，与国内市场价格一致，而根据国内成本测算，非一体化磷肥企业在该价格之下基本无盈利。

国际市场磷肥价格下行主要受印度需求的影响。印度是国际上主要的磷肥需求国，年进口规模600-700万吨，而中国是其最主要的磷肥供应国之一。3月中旬，印度出台新财年化肥补贴预算，较2011年度削减9.3%，其中削减对象就是基于NBS(按养分的补贴机制)下放开销售管制的肥料，主要就是磷酸二铵、磷酸一铵和复合肥，并且计划将二铵的吨补贴额从上个年度的395美元削减到300美元。印度本地进口化肥的价格承受能力主要取决补贴额度。

2012年国内磷复肥淡季出口期6-9月，目前处于出口价格谈判期。据了解印度进口商对中国二铵报价CFR520-530美元/吨，相当于国内500美元/吨的FOB，扣税后低于国内市场价格。预计目前印度进口商拥有二铵库存约为200万吨，国内厂家议价空间不大，磷肥价格将进一步下行。