库存压力大 天胶价格跌势将贯穿2012年全年

目前国内停割，国际市场处于产胶旺季，现货价格持续走低。游轮胎厂销售不佳，需求不振，目前库存压力明显，商品市场继续延续人气低迷状态，天胶基本面仍偏空。

而2012年宏观面和基本面也均利空天胶价格，因此天胶全年将以弱势下跌作为主旋律。

首先，2012年美国经济企稳概率较大，消费能力的恢复将重新提振商品需求;欧元区债务危机重重并向实力较强的核心国家蔓延，融资成本的提高将进一步打压投资者做多意愿;中国经济的结构性调整将成为主旋律，汽车行业在经过三年的快速扩张后将进入减速期;日本大地震所造成的破坏对经济影响深远，重建需求拉动效果不佳。

其次，需求降低，供应充足。前瞻产业研究院资料显示，泰国洪灾并未影响天胶产量，预计2011年全球天胶产量高于市场预期，与此同时经济的疲软影响轮胎业对于橡胶的需求，贸易商出手谨慎，库存水涨船高。

其他方面，尽管国际原油价格一直与天胶呈强正相关关系，但由于国际局势动荡，尤其是利比亚战争结束后，美国对伊朗明争暗斗或将进入白热化，原油可能在事件的进展中引领一波行情，天胶将跟随反弹。

总体来看，天胶疲态依旧，特别是库存压力较重，下游需求乏力，天胶价格弱势将延续至明年。