茅台“飞天”每瓶直降900元 限三公限瘦了茅台

资本市场中酒企股价的表现从侧面反映出，投资者已经开始撤离，而现实生活中，白酒企业的日子也不过好，高库存让经销商苦不堪言，在禁止三公消费政策的影响下，市场供需出现问题，经销商为处理库存纷纷降价销售，一些白酒品牌出现价格倒挂现象。

以茅台为例，在2011年末，53度的飞天茅台的价格一路涨至2300元/瓶，而如今每瓶的价格在800元-900元之间，其中在4月份，茅台的价格甚至低于800元以下，而茅台的出厂价则为819元/瓶。另外，在茅台高端酒飞天茅台价格持续下滑的同时，也挤压了其中档酒仁酒和汉酱的销售。

同样，五粮液和其他白酒企业是市场销售也不乐观。在业内人士看来，三公消费让高档酒远离了公款消费的餐桌，而以“公款消费”为主的贵州茅台受影响首当其冲也属自然。

限制三公消费政策中禁酒令对白酒尤其是高端白酒的影响最大，可以从影响时间和影响程度体现：一方面，禁酒令对高端白酒价格的下挫作用一直延续至4月、5月份，虽然高端白酒价格有所回升，但是难以回到全盛期的水平;另一方面，在禁酒令的影响下，贵州茅台和五粮液的终端价格降至700多元、500多元，仅是其鼎盛时期价格的1/3。

按照茅台最高价2300元/瓶、现价900元/瓶计算，三公消费让茅台价格直降1400元。如果按照去年7月市场零售价1700元计算，一年内茅台价格直降900元。“由于当前贵州茅台的明星产品53度飞天终端价格下滑，直接对仁酒和酱酒形成冲击，所以不排除贵州茅台降价保销量的可能性。” 梁铭宣表示。

茅台股东大会

宣布三公消费占四成

在国家限制三公消费政策及军队限酒令的政策下，茅台的未来成为公众关注的焦点。而这一点，茅台董事长袁仁国在今年的股东大会上首次公开了“三公消费”的数据。

5月16日，贵州茅台股东大会如期举行，董事长袁仁国首次对外披露称，三公消费占茅台酒全年营业额的比例不到8%，而通过经销商销往民间市场的“三公消费”占比在30%以上，也就是说，茅台酒在三公消费领域的占比约为40%。虽然这个数据后来被茅台否认，并称系媒体误读，但是，在行业研究者的眼中，茅台三公消费的酒远远超过40%。

白酒专家铁犁接受记者采访时表示，茅台三公消费用酒在40%左右的数据有点保守，据他股价三公消费用酒占茅台销售总量应在50%以上。

从茅台一季度公布的业绩可以看出，其一季度销量与往年同比增幅相比明显下滑。

数据显示，贵州茅台2013年一季度实现销售收入71.66亿元，同比增长19.11%，净利润35.93亿元，同比增长21.01%。而其2012年同期，营业总收入为60.1亿元，同比增长42.54%;净利润为29.69亿元，同比增长57.6%。

另外，从资产负债表上的数据更能体现出茅台在三公消费政策下的深度影响。数据显示，2013年一季度末的预收账款则为28.66亿元，而其2012年一季度末的预收账款为57.71亿元。预收账款的大幅下降，则说明经销商在打款方面不积极，也说明茅台已经遇到了销售瓶颈。

如果说贵州茅台业绩表现属个案的话，那么从13家白酒企业的整体表现来看，今年的压力更大。从13家白酒企业今年一季度和去年一季度的业绩相比增速明显减缓。

据wind数据统计显示，2012年13家白酒企业的营收总额为306.02亿元，同比增幅49.91%;净利润总额为110.9亿元，同比增幅为89.93%;而今年一季度，13家白酒企业的营收总额为329.77亿元，同比增幅2.75%，净利润总额为124.57亿元，同比增幅为-1.14%。

由于多家酒企的中报预告没有对外公布，所以不好计算酒企二季度的业绩情况，但是在分析师看来，今年4月份-5月份是酒企最困难的日子，因此，今年上半年的业绩同样不会好看。