日元贬值 会给中国带来什么危险

日元的大幅度贬值也造成了股市的超级繁荣，从去年11 月以来，日经225股票平均指数已经上涨了60%，成为世界最耀眼的股市。

全世界风水轮流转。几年前，美国还是金融风暴眼，而日本还在衰退的潭中挣扎，中国则是世界经济增长的发动机，韩国则是亚洲的领头羊之一。但是，局势开始倒过来了，中国经济超预期衰退，跌到7.7% 的水平，还有下滑的风险。而韩国的经济增长开始放缓，三星目前的盈利水平可能是若干年后的峰值。泰国因为泰铢的升值将会影响其旅游业，物美价廉的泰国正在变贵。

日本变得便宜是一个很可怕的事件。如果说次贷危机造成的美元贬值，形成了第一次全球货币战的氛围，欧洲主权债务危机造成的欧元疲软，形成了第二次全球货币战的氛围，现在，日元的大贬值将直接造成新的贬值浪潮和货币战，而且主要是亚洲国家来承担的。韩国人已经在不同场合抨击日元贬值，笔者认为，中国领导人也会站出来。日本制造和中国制造在很多产业上，比如汽车、电子、造船等等重合度上非常高，以前是日企成本高，没竞争力。现在，日元对人民币贬值了25% 以上，日本制造无论从质量上、还是价格上都对中国制造形成同一条价格线上的强有力竞争。

澳新银行公布的研究显示，人民币的实际有效汇率每升值1%，中国的出口将下降1.13%。日元在人民币篮子比重为15.9%，日元兑人民币贬值1%，中国的出口将下降0.17%。日元兑人民币的贬值25%，这也表明中国的出口将下滑4.25%。中国的出口将成为严峻问题。

亚洲货币竞争性贬值的后果是，亚洲的货币发行量将会集体性增加，导致亚洲将成为通胀的新奴隶。不过，对于普通中国人来说，也许值得抓住这次机会赶快去日本旅游一下。笔者猜测，以后不会出现这么便宜的日本。