新东方遭做空机构“猎杀” 行业漏洞被放大

新东方股价暴跌

新东方因VIE结构调整遭调查事件发生后，又遭国际做空机构质疑，引发股价大幅下跌。

新东方股价暴跌2个月前就有征兆?昨日，热酷创始人刘勇微博爆料，称2个月前，一个对冲基金的经理暗示新东方可能有问题，并劝刘勇在2年内不要去美国上市。而处于风暴中的新东方昨日再遭做空机构浑水质疑，股价周三收盘时再暴跌35%，创下5年股价新低。

浑水选择此时“及时”推出质疑报告，被业内认为浑水做空新东方早有“预谋”，新东方成为做空机构“猎杀”对象。截至发稿时，新东方未发表任何评论。而从去年下半年以来，由于中国概念股在美国市场表现不佳，中国概念股赴美国上市降到历史最低位，众多中国企业选择在国内上市。有业内人士表示，弃美市场而回归中国资本市场，除了目前全球经济疲软之外，中国市场估值较高是主要原因。

新东方股价再暴跌35%

在新东方因VIE结构调整遭SEC调查事件发生后，美国时间周三中午，做空机构浑水公司竟“及时”推出对新东方的质疑，并把新东方股票评级定为强烈卖出，导致新东方股价继续大跌35.02%，收报于9.50美元，创下近5年来新低。

高盛也凑热闹，在报告中表示，暂停此前对新东方股票的评级和目标股价，理由是目前没有足够依据来确定新东方的评级和目标价。

据前瞻网记者了解，周一，新东方收盘价为22.26美元，连续两日累计跌幅超过55%，目前市值仅有15.05亿美元。浑水在报告中质疑新东方存在大量的连锁加盟店，而新东方曾对外声明公司不允许有特许连锁加盟经营，新东方在上市后收入增长了392%，其中338%来源于店面收入增长。

新东方自称所有店面都归其所有，但是浑水质疑称，实际上，所有的店面都是特许加盟经营，而这种特许加盟经营从未向投资者披露过。同时，浑水声称新东方过去报告的毛利润率超过60%有造假嫌疑，业内企业表示教育行业毛利合理水平在20%~30%。

被“猎杀”两月前有征兆

对于浑水的质疑， 俞敏洪昨首度回应表示，国内新东方品牌学校全是直营，泡泡少儿加盟费外从未入新东方财报，并表示新东方没私有化计划。。而昨日更有业内人士爆料，新东方成为“猎杀”对象早有征兆。热酷网创始人刘勇昨日微博透露，“2个月前，一个对冲基金的经理，我以前的同学，一个犹太人， 到北京找我，问了我一些新东方的问题，暗示新东方可能有问题，我当时不以为然，这么好的公司怎么会呢?他只是笑了笑。他还劝我在2年内不要去美国上市。”

而投资界业内人士北京黄河愿昨日表示，选择此时推出对新东方的质疑报告，浑水的目的肯定是有预谋的“猎杀”，而浑水自称自己是有备而来的，据“i美股”披露，在浑水的报告第三页提及浑水已经对新东方进行了长达6个月的调查。

据前瞻网记者了解，这些做空机构，就是通过抓住企业的某个漏洞，然后通过某种途径放大，从而达到自己盈利的目的，但如果中国企业没有漏洞被人抓住，做空机构很难达到目的。

易凯资本创始人王冉昨日在微博中也表示，即便美国资本市场的窗户打开，绝大多数想借机探头的中国企业还会是被楼上花盆砸中的脑袋。不诚信的企业，既是害人的苍蝇，又是被害的白鼠。这样的市场环境下诞生的企业，人家凭什么要相信你?

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中概股纷纷推迟美国上市

中国资本市场受“青睐”

从去年开始，多家中概股上市企业遭到以香橼、浑水为代表的做空机构“猎杀”。上市业内人士黄河愿表示，由于美国上市门槛较低，因此此前中国企业纷纷选择美国进行IPO，但监管的严厉给了众多中国企业上了一课。据本报粗略统计，2012年上半年，只有两家中国公司在美国IPO。

与美国资本市场“冷清”形成鲜明对比的是，中国资本市场却异常活跃。证监会网站披露的数据显示，截至7月5日，已递交上市申请的企业突破710家。黄河愿表示，在当前全球经济下行的背景下，做空机构最容易抓住中国企业的诚信问题大做文章，使中国企业在美上市估值降低。