电商投资：向左走？向右走？

曾经，电商投资风起云涌，而今，迅速降温。在前瞻性与博傻的决斗中，孰赢孰输?现在判断，自然为时过早。

正如清科集团创始人倪正东在刚刚在三亚举行的第二届互联网投资大会暨电商投融资高峰论坛论坛上所说，目前电子商务远远没有到收获期。电子商务领域的融资资金很大部分花在广告投放上。"而这对于机构和企业都要更加理性，不要疯狂融资"。倪正东坦言，"2009-2010年，清科创投投资了近十家电子商务公司，但近半年没有投入一家。今年电子商务的总体估值偏低。企业也不要再考虑'忽悠'VC投资。"

据前瞻资讯数据中心监测显示，2008年电子商务领域有7家企业获得融资，2009年为16家，2010年为52家，2011年为116家。和之前所有的年份对比，去年的情况稍微有些发热。

然而，从参与各种投融平台上的早期项目路演情况来看，基本上平均10个路演项目之中，至少有3个以上的电商类项目。创业者们都希望能够打造自己心目中或者行业的理想的平台，这个平台上可以做很多事情，衍生出来无限的商机。

即便是经历了去年的一轮疯狂，电商的投资并没沉寂下来。清科的数据显示，包括电商在内的互联网行业的投资热情继续高涨，其中细分领域电子商务获得最多投资，主要是因为随着网上零售交易总额占社会消费品零售总额比重不断攀升，越来越多的投资机构参与到电商投资中。2012年1月中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例27起，居于榜首的是互联网行业，共有10起投资事件，所占比例高达37%，而细分领域电子商务则贡献了5起投资事件。

去年三月底的三亚论坛迄今一年匆匆而过。这一年，电商行业太多的事情发生。凯鹏华盈合伙人周炜说，"市场的变化从夏天到了一个比较寒冷的季节，对于融资，现在处于一个不管创业者和投资者都有困惑的时候，特别是VIE架构问题、电商投资遇冷以及海外上市窗口重启存疑等等。"

至于电商的发展与投资，周炜认为，大格局会在两年内定局，平台格局已经非常清楚了，两年以内会有几家巨头把格局定下来。周炜透露，凯鹏华盈今年至少还会投一两家电商，而且金额不会太少，"电商还是应该很快进入，因为成本最低的时候竞争对手没钱了，淘汰非常惨烈但是优秀者脱颖而出。"

天使投资人曾李青提出，在普遍的移动互联网应用中，手机、通讯、微信等应用行业互联网巨头已开始布局。在这些领域，创业者不要做太大的事情，一定要专注小事。小到巨头不愿意进入，以最快的的速度做成一定的用户规模而且运作出一个商业模式才会成功。

曾李青认为，传统企业独立设立电商平台不容易成功，但很多传统企业可以利用好淘宝等B2C电商平台。

另一位天使投资人指出，电子商务在中国将有伟大的前途。去年由于少量电商得到非常高的估值，一些投资者望而却步是很自然的。电子商务已经深入人心，随着配送、支付和产品品牌的逐步建立，电商必将在中国大行其道。

社交媒体对电子商务的渗透刚刚开始，美丽说和蘑菇街只是一个美好的初步尝试。在缺乏诚信的时代，以社交化营销为模式的电商产生的价值不可小视。