小贷公司3年增7倍 内忧外患行业风险大增

小贷公司为何能如此赚钱?业内人士指出，小贷公司贴近中小企业的需求，风险控制好，周转效率高等因素是实现丰厚盈利的原因。深圳市小额贷款行业协会某负责人表示，由于小贷公司只贷不存，资金几乎都是股东自家的“真金白银”，出于风险控制要求，对贷款客户资质的审核可能会比中大型银行更加谨慎，坏账率总体较低。

资金周转也是关键。曾任深圳某上市银行高管，不久前辞职转而合伙经营小贷公司的李女士表示，一般来说小贷公司的贷款期限比较短，以2至3个月居多，理想情况下资金年周转能达4至5次。“小贷公司通常还会先扣除应收利息再放款，将应收利息滚入资本金继续放贷，提高了资金使用效率。”李女士说道。

按目前法规，小贷公司的贷款利率不得超过同期贷款利率的4倍。按一年期贷款利率6.56%计，小贷公司最多能以26.24%的年利率上限放贷。假设注册资金为1亿元的小贷公司，全部以资本金放贷，贷款期限一年，理想状态下，年收益将逾2600万元。

各路资本竞相涌入

小贷行业的高回报吸引了各路资本竞相涌入。2008年的《意见》下发后，各省市对小贷公司的成立发布了具体规定，尤其对发起人的资金实力、盈利能力及负债率有着较高要求。例如，浙江省规定小贷公司的发起人首选实力雄厚的当地民营骨干企业，要求净资产不低于5000万元，资产负债率不高于70%，连续三年盈利总额在1500万元以上。

这就决定了小贷公司发起人主要为当地的上市公司或大企业集团。据统计，2011年是上市公司进入小贷领域最多的一年。据沪深交易所公告显示，自去年1月以来，包括金山开发、南京高科、易食股份、鲁银投资、江南高纤、深圳赛格等10余家上市公司纷纷宣布发起成立小贷公司。

此外，境外资本也纷纷加入小贷行业。去年9月，香港上市的亚洲最大对冲基金惠理集团宣布斥资2.7亿元在四川成立小贷公司。另外，由前瑞银高管张化桥担任行政总裁的香港上市公司民生国际，也于同月宣布进军内地小贷业务。

不过，相较于银行能以高杠杆率放贷，小贷公司按规定只能从银行融入不得超过资本净额50%的资金，即杠杆率最高只有1.5倍，基本上仅靠自有资本放贷。前述义乌市小贷公司副主管陈先生坦言：“借款需求太大了，资金不够放贷，每过半年就要申请增资。”为了扩大贷款规模，全国各地的小贷公司纷纷增资扩股。