零售终端下滑 服装纺织行业面临困境

据国家统计局数据，2011年10月，社会终端零售下滑明显，百货店销售增长速度从从20.7%下滑至14.5%。其中服装类的零售额下滑更为明显，由上月的23.3%滑至14.7%。

未来半年宏观经济背景不佳，品牌服装作为可选性较强的消费品，其终端销售的弹性较大，未来品牌服装终端消费增速将出现较为明显下滑。从近期的行业、公司数据来看，终端下滑趋势已初步形成，预计未来半年将有进一步的下滑。目前上市公司的运营风险普遍较大，应收账款、存货等方面较去年同期均有明显恶化，渠道存货较多，而2012年初夏订货会增长普遍价高，因此预计未来半年加盟商的存货还将进一步增加，较高的运营风险未来将会放大终端消费下滑带来的影响。

纺织服装制造产业转出趋势确立，未来难现投资机会。随着我国劳动力近年来的大幅提升，以及人民币汇率的不断升值，纺织服装制造产业在出口方面的成本优势已经消失殆尽。从今年开始，主要纺织服装进口国美国、日本等已经开始减少了从中国进口的份额，这意味着纺织服装制造产业逐步转出的趋势已经确立，预计未来较长时期内难现行业性的投资机会。

从目前的纺织服装产业政策导向来看，技术创新、节能环保是主旋律。从欧洲的纺织制造业转移经验来看，存活下来的都是技术优势极强且规模相对较小的企业。前瞻产业研究院纺织行业研究员认为，目前纺织服装制造业的主要困境如何突破技术资源缺口。而今年服装鞋帽类零售额的增长放缓的原因主要有，服装价格经历过多次提价，消费者对价格上涨的承载能力有限，不断上涨的服装价格对销售量产生负面影响，导致消费者信心下降，消费意愿减弱。