制造业回暖或只是昙花一现

近日汇丰所发布的10月份制造业采购经理人指数(PMI)数据显示，国内制造业有所回暖。不过，业内人士表示，目前回暖是前期国家刺激政策拉动的结果，经济结构失衡现状并未根本改善。

虽然在11月1日，10月PMI的走势才能露出真容，有关预测才能再次核实。但从目前各大机构的预测来看，以上两个PMI或许将持续带给人惊喜。

来自于交通银行金融研究中心的预测，9月份PMI指数有所回升，新订单与生产量细项指数均上升、产成品库存指数略有下降、原材料库存指数小幅回升，企业补库存意愿显现;加之反映中小企业状况的10月份汇丰PMI指数预览值继续小幅回升，9月规模以上工业企业利润增长5个月来首次转正，制造业正缓慢恢复。

“结合宏观形势来看，制造业的走势和经济的基本宏观面是基本吻合的，应该说是经济企稳回升带来的企业利润的恢复。当然接下来需要10月份宏观经济数据来印证，如果10月份宏观数据能够证实四季度经济企稳回升的话，企业利润应该会继续改善。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟分析道。

据前瞻网记者了解，从短期来看，无论是经济增速还是企业盈利都有好转的迹象，这主要是已持续近一年的企业去库存状况正逐渐接近尾声，企业补库存迹象显现。补库存肯定会带来消费的增加和投资的增加，助推企业利润的增长。

电监会公布发电量为此提供了佐证：“9月1日至10月15日调度口径月累计发电量每日同比由-1.73%爬升至2.75%，由此估算10月发电量和工业用电量同比增速均可能较大幅回升。综合预计，10月份工业增加值增速将回升至9.4%左右。”交通银行金融研究中心如此预测。

制造业的回暖直接带来了中国经济走势的企稳回升。可问题的关键是，这种回暖是昙花一现还是长期趋势?是波折还是拐点?

范为判断，这种周期主要是短周期，“我们判断从今年四季度到明年一季度，经济会有所反弹，至于反弹后经济是接着向上还是向下。在经济结构失衡的局面没有明显改善的话，经济还会探底。”

目前经济回暖主要是前期国家所推出的刺激政策拉动的结果，但从长期来看，范为认为，经济结构失衡的现状并没有得到根本的改善。供给和需求仍然严重不平衡，并影响着实体经济的进一步回暖。

当前中国经济一方面是需求严重不足，另一方面是产业产能严重过剩，这种供给与需求的失衡制约着经济的发展。据悉，目前中国27个行业中有23个产业都存在着不同程度的产能过剩。“如果这种现象得不到解决。中国经济还不能说是反转，只能说是反弹。”范为预计。

这其实不仅是中国经济所面临的困境，而且是全球经济的现状。国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠近日撰文称，当前，各国政府似乎都希望靠政府投资启动经济，然而，情况也许没有想象得那么简单，短期刺激不可能化解长期的结构性矛盾，世界经济复苏面临的根本问题是全球供需失衡的深层次矛盾还未有效解决，全球经济的潜在总产出和潜在需求构成长期负面影响，“需求不足”与“生产过剩”双重矛盾将常态化。

但唐建伟相对比较乐观，经济上升后再回落都是一个正常的现象。但他同时也表示，中国经济和世界经济都进入了一个调整的阶段，尤其是中国经济经历了30年的高速增长后，面临一个潜在增速放缓的节点。再期望像2003年到2007年那样连续的高增长，这种可能性不是很大。

扩大内需则是范为所开出的药方。范为指出，加大投资和基础设施建设，只会加大供给，恶化矛盾。当前最主要的还是扩大内需。四季度即将出台的收入分配改革方案，或许能给消费带来实质性的提振，从而改变供需现状。