航运业低迷四年 2012年仍不容乐观

2012年仍不容乐观

那么，在经过长达4年多的持续低迷之后，航运业目前处于怎样的情况，是否已经到了最低谷?整个行业何时才能迎来回升?

对此，分析师认为，集运方面，由于行业协作提价的态度坚决，使得这一子行业正在由巨亏向盈亏平衡点回归。而油运方面的表现同样超出预期，在需求回暖的背景下，这一子行业的盈利也有所提升。

但在干散货方面，2012年上半年并无太多期许，但干散货行业低迷的时间之久，价格之低，仍然超出了市场的预期。行业大船长期在远低于盈亏平衡，甚至在变动成本的位置停留，行业持续大幅亏损。干散货长期低迷，主要与全球钢铁需求和生产的下滑有关。

不过，对于今年下半年，专家认为航运的需求依然不能充分乐观。对于干散货而言，铁矿石价格的低迷和库存的高企将拖累行业的需求复苏。

从2011年上半年来看，尽管中国煤炭的进口量大增，但仍无法弥补铁矿石运输需求下滑造成的供需失衡。2012年下半年，干散货需求复苏的必要条件是中国基建需求的回暖，以及全球工业生产的复苏。

集运的需求复苏，更大程度上依赖欧美经济的复苏。不过，近期的消费者信心、信贷和订单、钢产量等数据显示了欧美经济复苏的放缓。

从宏观的角度而言，全球贸易的复苏略滞后于工业生产的复苏。因此，全球经济的全面复苏仍然是贸易复苏的必要前提。对于油轮而言同样不乐观，今年下半年，由于高库存和低油价，将使原油运输需求存在放慢的可能。

2013年或迎来复苏

近期，大盘在2100点位置止跌企稳，一旦行情转暖，航运股会不会也迎来一波有力的反弹行情?

有分析人士指出，从基本面上看，目前航运业似乎还看不到明显回升的迹象，业绩的回升还将等待来年。而从个股走势来看，近期的反弹力度也并不强，似乎还没有成为场外资金青睐的对象。因此，建议短期操作依然是以观望为主。

专家指出，航运业的业绩实际上在今年一季度已经见底，二季度将出现业绩的同比和环比上升。子行业中，油运二季度将实现正盈利，集运亦回到盈亏平衡附近。对于干散货而言，油价的下滑亦将对业绩的环比回暖做出贡献。而从行业的需求来看，2013年将会出现缓慢回升。

从不同子行业的操作上来看，短期而言，集装箱运输子行业值得配置，如中海集运等，因其运价可能随着旺季需求的回暖而出现新一轮的上涨，2~3季度有望实现盈利。

中长期而言，专家认为，2012年下半年是开始配置行业并长期持有的时点，对子行业的选择，集运的复苏时点可能早于其他子行业，因其供给控制的能力更强，即便需求的复苏是温和缓慢的，子行业仍将受益而提升运价和盈利。部分干散伙航运公司业绩复苏速度或相对较早，最迟是在2014年。