IPO二度开闸 上半年A股IPO强势复苏

在“停摆”一年多以后，A股IPO于去年末初露曙光，2014年初，48只新股顺利完成发行工作。但随后，IPO各项工作又再次停歇，A股IPO在半年时间内罕见地经历了两次重启。

在IPO再度“停摆”的5个月内，沪深交易所修改IPO网上按市值申购实施办法，证券业协会修订《首次公开发行股票承销业务规范》等，在打了多个政策“补丁”后，IPO于6月18日二度重启，证监会明确表态，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

A股经历了1月份的短暂重启和6月末的再次重启，上半年共成功实现52宗IPO，总融资额为353亿元，而去年同期则均为零，A股IPO强势复苏。

二次重启发行市盈率平均17.76倍较年初下降38.8%

6月24日下午，证监会官方微博发布了近期新股发行的最新情况。

今年3月以来，证监会对《证券发行与承销管理办法》等规则进行了调整。6月10日起，共有10家公司按新的规则启动发行，沪市、深市各5家。截至6月23日，10家公司均已完成定价，6家公司完成申购，4家公司尚在发行中。

从发行价格看，10家公司发行定价市盈率平均为17.76倍，较年初48家公司平均定价市盈率（29倍）低38.8%。发行定价市盈率差异明显，最高为伊顿电子（上海主板，23.2倍），最低为今世缘（上海主板，12.54倍）；有9家公司发行市盈率未超过同行业市盈率，平均低29%；有1家公司发行市盈率较同行业市盈率高44%，并按规则要求，连续三周发布特别风险提示公告。

证监会上半年受理且预披露首发企业共637家

4月18日开始，证监会每个工作日都发布一批预披露公示，“受理即预披露”的新政被高调启动。

6月30日是证监会要求拟IPO企业完成预披露企业的“大限”，证监会新闻发言人张晓军强调，“对于6月底前未完成预先披露的企业，由于其申请文件中的财务资料已过有效期且逾期达到3个月，将终止审查。”

证监会表示，7月1日起，新受理的企业一经受理即要进行预披露，即受理待审企业和预披露企业的数量将会一致。

根据证监会发布首发在审企业审核状态变动概况。截至7月1日，已受理且预先披露首发企业共637家，含已过会企业40家，未过会企业597家。

证监会定调发审节奏年内上市新股100家左右

4月30日，暂停了一年半的IPO发审会正式重启，根据证监会新闻发言人张晓军介绍，今年，主板（包括中小板）发审会、创业板发审会每周分别各召开一次，每次会议大致安排2家左右企业。

前瞻投资顾问认为，以主板（包括中小板）发审会、创业板发审会每周各召开一次，每次审核1至3家企业的节奏计算，在今年剩余的30周里，除去公众节假日，大约会有150家拟IPO企业上会。

而证监会主席肖钢5月19日则表示，要做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

按照证监会方面的表态，在今年接下来的6个月中，每个月都将有14只~15只新股发行。与之形成鲜明对比的是，在今年初启动的一轮新股发行中，1月份内就有45只新股发行，2月份陡降至3家，之后就再次陷入停滞。

统计数据显示，在近年来IPO处于高峰的2010年和2011年中，分别有近350家和280家企业启动发行，月发行数量约为29和23家。而在IPO速度明显放缓的2012年前十个月中，发行数量约为150家，也就是每个月15家水平。

IPO注册制具体方案年底前推出

证监会7月1日公布《中国证券监督管理委员会年报(2013年)》。证监会主席肖钢在年报致辞中表示，重启新股发行是市场广为关注的一件大事。

2013年6月，证监会发布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，但恰逢资金市场“钱荒”袭来，资本市场出现大幅波动，上证综指一度跌至1800多点，重启工作不得不推延。随后，股市企稳回升，市场总体向好。

11月，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，在暂停13个月后，重新启动了新股发行上市工作，为建立健全以信息披露为中心的新股发行体制，推进股票发行注册制改革做了准备和铺垫。

证监会新闻发言人张晓军6月27日表示，推进股票发行注册制改革，是提升直接融资的重要手段，这项改革涉及面广，必须积极稳妥推进。目前证监会正在研究股票发行注册制方案，计划年底提出具体方案，但还需以修改证券法为前提。

前瞻投资顾问认为，注册制的推行代表着IPO向市场化方向迈开了一大步，无论是交易所和地方证监局、券商投行，还是拟上市、拟融资企业，在新的“游戏规则”下，抢先布局就意味着提前起跑，也才有可能在未来的市场竞争中站稳脚跟。

如今，注册制时间节点进一步明朗，这为IPO排队企业，以及拟申报企业带来了希望。一旦启动注册制，IPO堰塞湖问题会得到有效解决。

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