中铁物资超级IPO中途夭折 业绩下滑或成主因

根据IPO咨询机构前瞻投资顾问的统计，3月14日当周有3家候审企业撤回IPO申请。其中包括拟登陆沪市主板的中国铁路物资（后简称“中铁物资”），终止前的状态为已预披露，终止时间为3月11日，所属行业为金属材料批发业、矿产品批发业。

据悉，中铁物资于2010年10月成立，2012年1月向证监会提交了发行上市申请。据其预披露材料，公司拟A股公开发行27.7亿股，预计募资59.74亿元人民币，主要用于沈阳钢铁物流基金等项目建设。

中铁物资本次IPO采取“A+H”的发行方式，拟发行A股不超过27.70亿股，发行H股数量(不含社保基金转持股数，H股全额行使超额配售选择权)不超过14.352亿股，顺利完成发行上市后，中国铁物将成为国内首家“A+H”两地上市的具有国际竞争力的大型供应链服务企业集团，并成为A股市场供应链服务板块的旗舰。

此前市场对其IPO颇为关注，因为中铁物资一旦成功上市，拥有铁路背景的5家央企（中国铁物、中国中铁、中国铁建、中国南车、中国北车）将实现资本市场上的“大会师”。

官网信息显示，中铁物资是铁道部授权的铁路建设项目部管物资代理公司和铁路建设用钢轨招标代理服务商，是国家发改委批准的成品油专项供应单位；主营铁路运输、建设所需的钢轨及配件、油料、火工品，大型基建项目所需钢材、水泥等相关物资贸易、工程物流、物资仓储、配送等业务。

相较2011年在环保部网站上公示的资料，中铁物资此次拟募资规模出现了大幅缩减，最后披露的招股书显示，中铁物资此次拟募资不超过60亿元，将投资于8个项目，较此前的27个项目砍去了很多。可见，中铁物资对流动资金的渴求十分迫切。

另一方面，对于这家资产负债率始终处于80%以上的央企，在同步启动的H股发行中，中铁物资计划将约37%的募集资金用于偿还银行借款，约10%用于补充流动资金及一般公司用途。中铁物资坦言，由于公司资金需求量较大，如果公司未来未能及时以合理的成本获得足够的融资，可能会对公司日常经营和战略的实施造成一定不利影响。

中铁物资是继中国邮政速递物流股份有限公司之后，又一家中途夭折的拟IPO大盘股。虽然证监会并未透露其终止审查的原因，但基于多年的细分产业研究经验，IPO咨询机构前瞻投资顾问认为，近两年来，受钢铁行业低迷的影响，钢铁市场需求下降、价格下跌，这可能给中铁物资的钢铁供应链相关业务，造成一定的经营压力，不排除2013年公司绩大幅下滑甚至亏损的可能。

不过中铁物资方面也透过媒体回应称，公司仍会继续关注资本市场，并根据公司实际和市场情况，择机进入资本市场。