39个IPO项目掀老股百亿套现盛宴

据证券时报记者统计，截至2月7日，48个IPO项目已完成或进入网上发行阶段。其中，因超募而被迫启动老股减持的首发项目高达40个。

除登云股份发行推迟并未披露详细的老股减持明细外，在39个已实施了老股减持的首发项目中，累计发生839笔老股减持，累计减持3.97亿股；839位首发企业股东因首发企业超募而减持，提前套现了111.05亿元。

从板块分布来看，48个首发项目中，无论是老股减持股份总数量，还是累计减持笔数和最终套现额度，创业板都是最多的。而且，单一项目减持股东数量最多的三个项目（安控股份、鹏翎股份和汇中股份）均是创业板企业，安控股份和鹏翎股份两项目甚至出现逾百位股东集中减持套现的盛况。

6个主板项目仅3个启动了老股减持，减持股份总量为8932.73万股，72笔减持共计套现28.63亿元；18个中小板项目中有14个启动老股减持，不计登云股份在内的13个项目共发生222笔减持套现24.32亿元，减持股份数量为1.20亿股；24个创业板项目23个启动老股减持，减持股份总量为1.88亿股，471笔减持共计套现58.09亿元。

从老股减持套现金额排名来看，40个实施或制定了老股减持方案的首发项目中，最多者减持套现近20亿元，最少也达400多万元。其中，海天味业股东以减持3735万股老股套现了19.14亿元，成为IPO重启以来老股减持套现最多的首发项目。紧随其后的依次是炬华科技和牧原股份，老股减持分别套现金额达8.6亿元和7.34亿元。

IPO咨询机构前瞻投资顾问（主要为拟上市公司提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）分析认为，从客观原因上讲，超募资金现象的产生，源于新股发行规则与市场发行主体条件之间存在脱节。

而目前我国创业板公司大多规模偏小，股本总额相对较少，其IPO时就很容易触发到《证券法》的约束条件。而为了能顺利发行上市，这些公司就必须增加IPO发行股票数量，这直接导致IPO超募资金的产生。而发行市盈率越高，超募的可能性就越高，需要减持的老股就越多；反之，减持的老股股份就越少。