我国风险投资的三大趋势和六大挑战

（编辑整理 陈少华）风险投资作为我国科技金融工作的主要载体，近年来取得迅猛发展，在各方面共同努力下，2012年我国风险投资快速发展，不论是创业投资的数量还是管理资本均出现了提升。2012年比2011年增加的风险投资机构82家，增幅8.5%；管理的资金增加114.9亿，增幅3.6%，成为有统计以来最高的一年。

第十一届全国政协委员、中国高新技术产业开发区协会理事长、中国科技金融促进会风险投资专业委员会会长张景安认为，这些风险投资机构支持了一大批科技型中小企业成长和壮大，推动了我国新兴产业发展。

他认为：“一是创业投资活跃提升，促进了科技投资快速增长；二是风险投资聚焦在高新技术产业，加快了经济结构的调整和战略性新兴产业培育；三是风险投资退出渠道拓宽，激活了新兴产业的市场潜能。”

今年1月，全国中小企业股份转让系统在北京正式揭牌，这标志着非上市股份转让从小范围区域性试点逐步向全国正式运行，截至今年8月底，挂牌交易的园区企业突破了300家。风险投资活跃了我国多层次资本市场，促进了资本市场与科技型中小企业的良性互动，新三板稳步前进，必定形成风险投资新的退出渠道。

科学技术是第一生产力，金融是现代经济的核心，科技部将与社会各界共同携手，进一步推动我国风险投资健康发展，为加快转变经济增长方式建设创新型国家作出更大的努力和贡献。

我国风险投资三大发展趋势

根据科技部、商务部、国家开发银行开展的第11次全国风险投资调查，2012年我国风险投资各类机构已经达到1183家，比2011年增长了7.9%，其中风险投资企业就有942家，风险投资管理企业241家，当年募集资金136家，2012年我国风险投资资本总量去年已经达到3312亿元。

从总体来看，我国创业投资仍然处于发展的初期阶段。呈现多元化特色。张景安就目前风投的发展趋势作出如下判断。

第一，创业投资集团化、平台化发展比较明显。近年来，风险投资，特别是各地老一点的风险投资企业在原来业务基础上增加了小额贷款，科技担保、融资租赁等金融服务。原来风险投资一方面在找项目，投了很多比较晚期一点的项目，所以大家也有意见，说这个风险投资是风险投机，张景安分析过后认为，这种多元化、专业化有一个循序渐进的过程。一方面，创投们资金也有限，退出渠道各方面制约。这可能是这个阶段的特色。但是更大的是就是草根企业得不到钱，我国软件企业多如牛毛，大多数死的都是没有钱。我们市场还不能完全辨别好真正能够支持的那些巨人企业。

中国梦要实现两个百年，2020年创新国家，摆脱对国外的依赖，若干事情走在世界前列，特别需要风险投资。从这个角度来说，所以使命光荣、责任重大，赚这个钱，你说容易也很难。只有做到高水平，那还是多数失败，少数成功，很多人还是当烈士，这也非常复杂。

风险投资的创业投资、产业投资这些都需要很大的提高。风险投资是否有超前服务的功能，决定了能否让企业大鹏展翅、展翅翱翔。张景安相信将来会有更新的服务来促进发展，随心应变，超前服务，实现风险投资的先进文化。

第二，民间资本成为重要的来源。张景安分析认为，什么时候中国的风险投资不是政府在忙，而是民间资本大家在忙，这就说明中国的风险投资进入一个新的阶段，进入一个健康发展阶段。如果还是停留在政府在忙的这个阶段，说明还是初期阶段，这严格讲还不算风险投资。

因此从资金来看，创业投资出资方开始呈现明显的多元化特征，国有资本由原来的引导作用逐渐被民间资本成为主体，这是中国风险投资多年来梦寐以求的，也就是需要推动的。像深国投，市政府前期参与后推出，提高运作效率。

保监会去年7月发布的关于保险资金投资股权不动产有关通知，增加了保险融资的运作空间，从长远看风险投资必将成为吸引民间投资主要的渠道。根据建设银行私人银行中心和波士顿咨询公司发布的2012年财富报告统计，2012年，我国私人和投资资产总额超过了75万亿人民币，如果这些东西有良好的政策，实现保值增值，既能够增加创业投资，也可以实现多赢。

第三，个人投资者拥护创业文化，天使投资也成为发展的一股力量。天使投资一直发展的缓慢，这两三年听说天使投资有了一些较大的进展。如设立的联想之星天使投资基金、北京的创业工场、清科集团等等，也为我们中国天使投资作出很多探索。天使投资与创业投资、私募股权相比，天使风险更大。本次会议的目的之一是让大家知道什么是天使投资，也探索天使投资新的途径，使民间投资能够有一部分融入天使投资。

现在我们风险投资跟国外比还是体量小，总体素质有待提高，我国现在制度创新规范程度也不行，政策还不全。制度创新和管理都仍处于滞后，也不可以将国外的那套照搬来中国。美国的风险投资没有一个是一样的，每个人想法不一样，企业也不一样，成长道路也不一样。

中国目前的文化尚处于以领导为主导的阶段，领导叫怎么干就怎么干，创新的文化还是需要提高。因此在这方面更需要创新做支撑，在这方面就有三点原因：一个是现在创业投资信息化网络还没有形成。创新投资进入科技领域渠道不畅顺；第二，创业投资专业水平有待提高；第三，社会信用机制不健全，创业文化有待于进一步提高。

张景安认为，资本市场需要一股改革力量来推动创业投资市场的发展，这可以从以下四点着手：第一，扩大科技型中小企业创业投资规模；第二，增加一行三会以外的科技金融试点；第三，增加高新区集群效应，因为风险投资需要一个环境，目前我国的风险投资太分散，风险投资集群效应没有显示出来；第四，加快天使投资发展，使天使投资与孵化器、大型科技园、生产服务中心结合。