木塑复合材料行业 资金缺口与发展前景并行

多元化融资体系推动产业规模化发展

木塑复合材料生产企业业务规模的扩大，要求具有相应的生产规模，以有效地降低采购成本和生产成本，这需要购置大量的机械、设备、仪器，需要大量的资金支持。除了引进生产设备、购置生产线需要大量的资金投入外，另一方面，木塑复合材料行业对技术要求较高，行业企业必须具备较强的技术研发实力，也需要强大的资金支持。

目前，虽然我国已成为全球最大的木塑料复合材料生产国与出口国，生产企业众多，但是，与欧美企业规模化生产相比仍然不具备竞争优势，企业需要进一步做大做强。经过多年的技术积累，我国部分企业已掌握行业核心技术，但苦于资金短缺，难以实现规模化生产的经营目标。

本刊曾在前几期系统介绍过几种新材料企业常规的融资渠道及其优劣势，包括银行贷款、发行债券、私募股权融资等，下面将结合木塑复合材料的行业特性，补充并强调如下几种较为可行的融资方式，供木塑复合材料企业参考。

1、短期融资券

在国内，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是木塑复合材料企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。它的筹资成本较低，短期融资券筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度，但风险较大、弹性比较小、条件比较严格。

2、产权交易

产权交易在国内方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市场，产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。为了解决资金紧缺，木塑复合材料企业可将部分股权专利（无形资产）及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加现金流；又可以为进一步的资本市场运作打好基础。

3、首次公开募股（简称“IPO”）

股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进木塑复合材料企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，更能优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

IPO这条途径，较适合于木塑复合材料这一类融资需求较大的企业。目前，部分木塑复合材料生产企业开始采用IPO的方式进行融资，而已经上市的一些企业也借助资金优势建设木塑复合材料生产项目，促进木塑复合材料的产业化发展。

4、认股权证

认股权证融资是指在某一时间以内以特定价格购买普通股的相对长期的期权。发行认股权证的成本低，能改善公司未来资本结构，这与可转换证券融资相似。不同之处在于认股权证的执行增加的是公司的权益资本，而不改变其负债，但另一方面，也有稀释股权以及当股价大幅度上升时，导致认股权证成本过高等不利影响。

未来，有效的融资策略将成为木塑复合材料企业发展的重要保证，而企业根据自身的发展状况及目标建立多元化融资体系，充分调动更多类型的资金投入到木塑复合材料行业，势必将推动行业的自主化、规模化发展进程。

作者简介：梅智勇，系深圳市前瞻投资顾问有限公司IPO项目八部IPO高级咨询顾问，曾在创投公司担任投资经理，熟悉资本市场的运作方式，已为10余家拟上市企业提供过细分行业研究、募投项目可行性研究等IPO咨询服务，为多家企业提供过融资策略分析，在新材料、新能源、医药、酒店、高端装备等领域，拥有丰富的研究经验。