中海信托规模再下滑止步IPO

（《资本前瞻》记者  陈少华）作为A股唯一一家在申报IPO的信托公司，中海信托已于5月31日，也就是财务核查的最后期限终止审查，IPO之路戛然而止。

由于长期依赖的银信合作业务受到监管限制，中海信托的信托资产规模连续两年明显下滑。更与众不同的是，该公司过去两年依靠另一家信托公司——四川信托贡献利润。

中海信托的IPO之路已经走了五年多。2008年，中海信托开始接受上市辅导。去年2月，该公司首次出现在IPO待审名单中，引起业内关注。直到现在，中海信托还是“初审”状态。

资料显示，中海信托拟上市地为上海证券交易所，保荐代表人为中信证券的马小龙和龚本新，中介服务机构分别为中瑞岳华会计师事务所和北京市天元律师事务所。

中海信托能否上市，对于信托行业乃至整个资本市场都具有不小的意义。当去年2月1日，该公司首次出现在IPO待审企业名单中时，业内曾掀起轩然大波，其被视为是间隔18年后，信托公司IPO的“破冰”之举。

“除了募资规模大不易获批、财务自查较难等自身原因外，监管层以及政策上的限制也是金融企业上市的主要障碍。”上海某大型券商投资银行部负责人对此表示。

“但对于信托公司来说，一些具体的财务信息统计起来十分困难，加上中海信托的保荐人中信证券以及中介机构中瑞岳华会计师事务所的手中都拿着几十个项目，因此，即使是推迟时间到5月31日，自查报告恐怕也难以完成。”上述投行人士表示，保代保荐项目是有数量限定的，监管层对信托上市一直没有“松口”，中海信托能否上市及何时可以上市都无预期，因此，保荐机构方面对财务自查自然也不积极。

“五年多的梦想一朝破碎，遗憾，也无奈”，浙江一家信托公司的副总裁不无感慨地表示，中海信托若暂停上市，影响也是全行业的，会打击其他信托公司申请上市的热情，也意味着，信托公司至少近三五年内都无缘登陆A股市场“。

近年来，我国信托行业保持着高速发展，拿中海信托来说，2009年-2012年四个年度，其业绩均呈现稳定增长。不过，对于信托公司上市，监管层却始终抱着谨慎的态度。

截至目前，A股市场还只有安信信托(600816.SH)和陕国投A(000563.SZ)两家上市公司。且在过去的18年中，国内也从未有过信托公司成功IPO上市的记录；仅有三个信托公司筹划借壳的案例，最终都以失败告终。

还有投行人士表示，目前，证监会对于城商行、信托公司、担保公司的IPO事宜仍在研究当中，这些行业已被列为特殊行业，可能会出台明确的细化规则。只是有一个难点，很多内容需要证监会和银监会两个监管机构共同协商。