新三板有望分流IPO“堰塞湖”

将有效分流IPO“堰塞湖”

“未来新三板将成为多层次资本市场的基石，新三板的规模将超过主板，也将分流等待在主板IPO的企业排队队伍。”证监会主席助理张育军此前表示。这意味着，新三板将有效化解IPO“堰塞湖”压力。

此前，由于企业上市仅有“华山一条路”，在要求严格的主板和中小板、创业板上市成为企业和创投资本的唯一选择。截至目前，等待IPO的企业队伍规模已近900家。多家证券公司投行部门负责人表示，按照正常速度，消化这些拟上市企业得需要两三年时间。

但从此前全国中小企业股份转让系统的转板情况和美国等发达经济体资本市场经验看，未来大多数中国拟上市企业可能都能先在新三板中“锤炼升级”，随后有机会转入更高级别市场获得再融资机会。

截至2012年底，已经有东土科技、博晖创新、紫光华宇、久其软件等7家原新三板公司转板成功，进入创业板和中小板市场。而在美国市场，从多个场外市场转入纽交所和纳斯达克市场的上市公司更是大有人在。

张育军表示，很多国内企业创立初期在经营、财税、管理上都存在一定的漏洞，如果希望上市融资，就可以在新三板锻炼一段时间。

资金分流效果不足为虑

从目前的情况看，由于新三板交易规模较小，再加上未来包括海外资金在内的场外资金都已在“入场的路上”，因此业内人士表示不必担忧新三板的资金分流效应。

根据全国中小企业股份转让系统数据，2012年整个新三板市场的成交金额仅为5.84亿元，仅为去年底创业板交投最低谷时一日成交金额的八分之一。这一方面说明新三板市场规模有限，也说明对资金和投资者的吸引力还远未显现。

广发证券总经理助理王新栋表示，三板市场未来的发展潜力巨大，但它会有做市场制度和投资者门槛，因此很难在短时间内吸引大量资金炒作投机。

除此以外，证监会主席郭树清近日表示，将继续扩大QFII（境外合格机构投资者）和RQFII（境外人民币基金）投资A股的规模。很多业内人士解读认为，未来包括海外资金在内的场外资金的持续入场，将给整个中国资本市场带来持续的资金支持。另外，国信证券资深策略分析师黄学军认为，近来市场大幅反弹过程中日均成交金额屡上2000亿元，也显示出A股市场资金潜在推动力十足。 

本文作者为《资本前瞻》记者陈少华