新三板公司可通过介绍上市直接转板

就新三板企业如何转入沪深交易所的主板、创业板，全国中小企业股份转让系统（新三板）公司总经理谢庚2月下旬首度进行了官方回应：新三板符合条件的挂牌企业可以通过介绍上市的方式登陆沪深股票市场。

他表示，新三板挂牌的公司已经通过证监会核准成为公众公司，这些公司只要不公开发行，就可以直接向沪深交易所提出上市申请，不再需要证监会的审核。而这，正是成熟市场的“介绍上市”模式，意味着今后除了公开发行并上市 ，企业取得上市公司地位将拥有一条更市场化的途径。

何谓“介绍上市”

介绍上市在境外比较常见，是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。

它与IPO的区别是没有“公开招股”一环，不涉及发行新股或出售现有股东所持股份。介绍上市可以把企业融资和证券上市在时间上分开，给企业以更大的灵活性。

IPO失意企业可能“枯木逢春”

在目前800余家企业的候审大军中，不少企业已经被“终止审查”，或者“中止审查”，这些企业的IPO之路就此画上句号。不过庆幸的是，以亚安科技、天大求实电力、创毅讯联科技等为代表的不少企业，还有一个特殊的身份，即创立于新三板试点的高新区内。

按照新三板的挂牌规定，挂牌企业最基本的要求是必须是北京中关村科技园区、上海张江高新产业开发区、东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区内的企业。这意味着，亚安科技等公司完全可以采取“新三板挂牌，然后介绍上市”的方式，完成未尽的登陆A股之梦。

PE和中小型券商参与热情高

尽管新三板挂牌企业的主办券商对这一新上市模式的态度不一，但前瞻投顾在与多家券商接触过程中发现，相对来说，中小型券商更看好新三板市场，也更愿意在新三板市场加大投入，而大型券商因为体量大，在新三板承销业务中的获利空间也较小，灵活性不足，因而更愿意把主要精力放在A股市场上。

与此同时，PE也显得较为积极。一位私募股权投资人士向媒体表示，新三板企业只要在交易所挂牌，价格肯定不止现在这个水平，对PE来说，企业能不能融到资都不是主要的，股份转让过程中有溢价才是最重要的。    

本文作者孙小太，系《资本前瞻》记者