去年55家公司募资347亿 中小板融资力骤降

——前瞻投顾《2012年中国中小板IPO市场深度分析报告》正式发布

【文•深圳市前瞻投资顾问有限公司 马丹】根据国内领先的IPO咨询机构前瞻投资顾问（主要为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）的统计显示：2012年发审委共审核拟在中小板上市公司80家，其中有60家企业顺利过会，18家上会审核被否，1家被取消上会，1家暂缓表决，过会率为75%。与此同时，共有55家公司在中小板发行上市，平均发行市盈率为28.71倍，共募集资金346.90亿元（人民币，下同）。

本文是前瞻投顾基于300余家企业的上市辅导经验，以2012年在中小板上会和发行上市的公司为分析对象，通过对行业、区域所属、上会时间、中介机构、财务数据等特征分析，期求以不同维度来展示中小板的未来发展及审核趋势，以更好的为Pre-IPO企业服务。

2012年中小板首发上市公司分析

行业分布：制造业最多

前瞻投顾统计显示，2012年我国中小板市场共有55家公司发行上市，分布于8个不同行业大类。其中制造业最多，分别为39家，各占发行总公司数的70.9%；其次是电子信息技术业，共5家公司，占比为9.1%。

对制造业的39家公司做进一步的行业细分，可以看出其中机械、设备、仪表制造业所占比重最大，共18家公司，占制造业39家公司的46.2%；其次是石油、化学、塑胶、塑料制造业，共6家公司发行上市。

时间分布：3月发行上市公司最多

从全年情况看，3月发行上市公司最多，为10家，占全年的比例为18.2%。除9月外，下半年每个月发行上市公司数量呈下降趋势。第四季度仅有3家公司发行上市，其中12月为零。

保荐机构：国信以10家公司居首位

2012年共有23个保荐机构参与了中小板公司的上市发行保荐工作，其中国信以10家公司居首位，占总发行公司的比例为18.2%，其次是广发、民生、平安、招商、中信各4家。发行公司3家及以上的涉及8家保荐机构，共发行公司36家，占总数的65.5%。

平均市盈率：28.71倍

前瞻投顾统计显示，2012年中小板发行的平均市盈率为28.71倍。从行业来看农、林、牧、渔业和金融业公司发行市盈率较高，但仅涉及3家公司。发行公司数量较多的制造业平均发行市盈率为27.55倍，居于中等水平。2012全年中小板市场平均发行市盈率处于持续波动的状态。

募集资金：346.90亿元

前瞻投顾统计显示，2012年中小板上市的55家公司共募集资金346.90亿元，平均单家募集资金6.31亿元。从行业情况来看，募集资金总额最高的是金融业，为17.40亿元；其次是建筑业、批发和零售业，分别为8.52亿元和8.17亿元。平均募集资金较少的是电子信息技术业和交通运输、仓储业和邮政业。

从发行上市公司募集资金总额分布情况看，大部分企业募集资金分布在4亿-5亿之间，此区间共有14家公司，占比25.5%。

从发行费用来看，区间4000-4500万元之间企业最多，共10家，占比18.2%。

2012年中小板上会公司分析

行业分布：制造业占72.5%

从行业分布情况看，2012年中小板上会公司是以制造业为主，其中制造业共58家（包括1家被取消上会），占总数比例为72.5%，接近四分之三。其他行业中社会服务较多为7家，其次是农业和畜牧业共4家。

前瞻投顾统计显示，全年中小板过会率为75.0%，占比较大的制造业平均过会率为75.4%，与全年平均过会率相当。制造业中占比相对较大的为电器机械及器材制造业，共16家公司，占制造业公司比例为27.6%，但过会率偏低，仅为62.5%；专用设备制造业、交通运输设备制造业、仪器仪表制造业、塑料制造业、其他制造业过会率较高，均为100.0%；而服装制造业过会率最低，为50.0%。其他行业中社会服务业、农业和畜牧业、交通运输业过会率较大，均为100.0%。

省区分布：广东占25.0%

2012年共有23个省市区企业参与中小板的上市审核工作，上会企业最多的为广东省，为20家，占比25.0%。上会企业5家及5家以上的涉及5个省市区，共有50家企业，占比为62.5%。

时间分布：5月上会企业最多

2012上半年中小板共审核71家企业，占全年比例为88.8%，全年共有4个月出现零审核。上半年中5月审核企业最多，共21家，其中过会17家，被否3家，1家被暂缓表决，过会率为81.0%。上半年过会率有逐渐上升的趋势，直到6月达到最高100%，但下半年过会率直线下降。

保荐机构：国信参与11家公司保荐工作

前瞻投顾统计显示，2012年共有27家保荐机构参与了中小板上会公司的保荐工作，其中国信涉及公司数量最多，共11家，其次是招商和民生，各9家。审核3家及以上公司的保荐机构共有9家，共审核57家，占总的比例为72.2%。剩余18家保荐机构中，有5家保荐机构各审核两家公司，13家保荐机构各审核1家公司。

从过会率情况来看，保荐数量较多的几家机构中，国信、招商、华泰联合过会率相对较高，民生相对较低。审核公司数量较少的18家保荐机构中有11家过会率为100%，5家保荐机构申报公司均被否。

会所：立信审计15家上会公司，占比18.8%

2012年共有34家会计师事务所参与了上会公司的财务审计工作。其中立信审计数目最多，为15家，占比18.8%。审计3家及3家以上公司的会计师事务所有10家，共审计公司51家，占总数的63.8%。剩余24家会计师事务所中，有5家会计师事务所各审核两家公司，19家会计师事务所各审计1家公司。

从过会率情况来看，审计3家及以上的10家会所中，有两家过会率达到100%，分别为中瑞岳华和广东正中珠江，审计4家和3家；过会率较低的是天职国际和中审国际。

审核公司数量较少的24家会计师事务所中有17家过会率为100%、7家过会率为0.0%。

律所：国浩以10家居首位

根据前瞻投顾的统计数据，2012年共有33家律师事务所参与了中小板80家上会公司的上市工作，其中国浩以10家居首位。审核3家及3家以上公司的律师事务所有10家，共审核公司50家，占比62.5%。剩余23家律师事务所中，有7家律师事务所各审核两家公司，16家律师事务所各审核1家公司。

从过会率情况来看，审核3家及以上的10家律师事务所中，有5家过会率达到100%，其中北京金杜无论从数量还是过会率均居于首位；北京大成过会率相对较低，审核3家公司仅1家过会。

审核公司数量较少的23家律师事务所中有11家过会率为100%、4家为50.0%、8家过会率为0.0%。

发行后总股本：9000-14000万股之间

2012年中小板上会的80家公司中，拟发行后总股本总额主要集中在9000-14000万股之间，共34家公司，占总上会公司比例为42.5%。

过会率比较高的分布在区间6001-7000万股、15001-16000万股和18001-19000万股，共8家公司，全部顺利过会；而区间11001-12000万股过会率最低，为20.0%。

上会前一年营业收入：2亿-6亿之间

上会前一年营业收入分布最为密集的区间为2亿-6亿，共36家公司，占总比为45.0%。过会率较高的区间为5亿-6亿、11亿-17亿之间，共23家公司，均顺利过会。

上会前一年净利润：4000-6000万元之间

2012年中小板上会的80家公司中，上会前一年净利润在区间4000-5000万元和5000-6000万元之间分布企业数较多，分别有12家和10家，而过会率相对较高的是9000-10000万元和11000-12000万元，共6家公司，均顺利过会。

如需更进一步的数据统计及分析，请登录如下链接，下载完整报告详细阅读：

http://www.qianzhan.com.cn/pages/ipo/download.aspx?catid=9|195