抢占资本制高点 从IPO尽职调查开始

今年8月，中国企业IPO的步伐明显放缓，整体融资规模大幅下滑，各项数据创下年内新低的同时，过度包装、财务造假、信息披露不充分等问题的频频曝光，给资本市场带来前所未有的压力。

在这场金融“寒流”的袭击下，面对有限的IPO资源，企业如何突围，迅速抢占优势资源登上市场制高点；IPO中介机构/PE/VC如何练就“火眼金睛”，有力甄选优质项目，成为资本市场各方参与者不得不面对的生存课题。而与此同时，公众舆论对于加强中介机构勤勉尽责机制的建设，确保IPO企业备案文件的真实、准确、完整，严惩资本市场失信行为的呼声也异常高涨。

前瞻投顾认为，抢占资本市场的制高点，IPO尽职调查是不容忽视的关键环节。对于拟IPO企业来说，正确看待并深入理解尽职调查，有利于吸引优质投资者，并有效推进IPO申报工作。对于IPO中介机构及PE&VC来说，尽职尽责、尽心尽力地完成尽职调查工作，有利于项目的顺利推进及投资风险的有力把控。

然而，在IPO这个血雨腥风、兵不血刃的战场上，基于不同立场上的企业方和中介方，面对略显神秘的尽职调查工作，往往会有不同的反映和态度：IPO中介掌握着较多的社会资源，为争取项目风险的最低化、项目利益的最大化，通常会主动出击，而企业方出于对自身商业机密的管理，对融资需求最大化的考虑，通常处于相对被动和弱势的局面。

问题在于，企业方面的防守意识太强，容易导致项目进度一再拖延；IPO中介和PE们的进攻意识太强，又容易丧失好的投资机会。如何正确把握并有效开展尽职调查工作，让双方在信息互通、紧密协作的和谐氛围下，共同致力于资本市场的健康发展？本期特别策划专题，希冀以多视角、多维度，理性地分析尽职调查在IPO过程中的核心价值，让尽职调查更好地发挥其正面效应，有效引导资本在企业运作中的良性循环。

无论是采取怎样的攻守策略，前瞻投顾认为，在当前的市场环境下，坚定信心、保持理性显得极其重要。尽职调查是企业融资的第一步，是IPO中介机构/PE/VC甄选项目的必要手段，是双方长期合作关系的基石，因此，双方需要拿出同样的诚意与信任，绝不能因眼前利益违背专业操守、出卖企业的未来，也不能因市场一时的波动而动摇对资本市场前途的信心，更不能因暂时的困难而迷失方向，甚至停止发展的步伐。