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最终能再造几个拼多多，取决对中国供应链的重仓力度

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锦缎 • 2025-12-22 17:42:51 　来源：锦缎　E248G0

作者|海星来源|锦缎

Temu 仅用三年就做到了拼多多国内主站约十年的业务体量，两者规模已相当。因此，“再造一个拼多多”意味着三年后，集团整体规模将达到现有（Temu + 主站）总和的两倍——也就是说，

Temu 过去三年的爆发增长，全球电商市场的结构性机会，以及中国供应链逻辑的深刻转变。这些因素的叠加，有望推动公司规模在未来几年实现翻倍甚至更大增长。

36%，货架电商与直播电商格局趋于稳定，增长重点日益转向海外。相比之下，全球电商仍处于稳步成长期2024年全球电商渗透率约20%，仅为中国一半左右；全球电商零售总额约6.3万亿美元，中国为3.3万亿美元。

数据来源：eMarketer

eMarketer预计，全球电商渗透率每年将以约1个百分点的速度提升，到2027年市场规模有望突破8万亿美元，未来三年年复合增长率超过8%。

图：全球电商渗透率每年将提升

510年。依托国内高效供应链，中国电商企业出海展现出显著竞争力。

Temu为例，其核心优势在于复制主站模式，通过直连工厂压缩中间环节，同类商品价格较亚马逊平均低30%以上，在运动户外、数码电子、家居等品类优势尤其突出。

2025年，美国收紧800美元以下跨境包裹免税政策、欧盟实施《数字服务法》等贸易与监管变化，对中国出海电商构成压力测试。Temu通过推出半托管、本对本等模式降低关税影响，并优化供应链合规以应对监管。

Temu 美国市场月活逐步回升，全球月活用户约达 5.2 亿，相当于亚马逊的70%以上。预计2025年，Temu、Shopee等四大中国出海平台GMV同比增长25%，其中Temu增速接近40%，显著高于全球电商8%的平均增速。

数据来源：Sensor Towe

Temu的全球布局趋于均衡：在稳固北美、欧洲等发达市场的同时，加大对东南亚、拉美等新兴市场的投入。从GMV看，美国占比已降至不足三成；月活用户分布更为均匀，亚洲、南美等高增长区域份额持续扩大。

数据来源：中金公司

数据来源：

Temu 等平台的初步成功，是将中国供应链的“货通”能力与线上流量结合的结果。而

2025年关税摩擦背景下，中国供应链在高通胀环境中反而成为“硬通货”。Marketplace Pulse数据显示，亚马逊头部卖家中中国卖家占比不降反升，已超过50%，印证了中国制造的全球竞争力。

数据来源：

Temu提供了重要支撑，使其成为跨境电商中擅长C2M模式的玩家之一。通过全托管、半托管等模式，Temu简化了跨境流程、降低外贸门槛，让更多中小工厂直接触达全球消费者。

Temu还深度绑定产业带，实现成本与效率优化：平台直连工厂，将原材料加成控制10%以内，叠加爆款规模效应，进一步降低成本。例如，其电动空气炸锅、便携洗衣机等产品，通过规模化采购与简化包装，价格较传统外贸渠道20%-30%。

图：

B2C模式能让产品直达海外消费者，节约成本。未来要进一步实现“多”和“好”，即提供更丰富、更优质的商品，一个可行路径是将国内已成熟的C2M模式复制到跨境领域。

C2M已从概念转化为实际效率优势。去年以来，平台相继推出“百亿减免”“电商西进”“新质供给”“千亿扶持”等措施，进一步强化供应链。

2025年4月推出的“千亿扶持”计划为例，拼多多计划未来三年投入超1000亿元资金与流量资源，重点支持产业带商家转型升级，推动其从代工思维转向用户思维与品牌思维。专项团队深入农产区、产业带，提供研发、生产、供应链等环节定制方案，目前已带动平台农产品上半年销量同比增长47%，工业品供给丰富度提升35%。

1400万。从百亿补贴到千亿扶持，其核心逻辑始终是“供需平权”——将增长成果反馈消费者与商家，推动供应链向高质量与品牌化演进。

GMV约6.3万亿美元，拼多多全球GMV约7800亿美元，对应市场份额12%。参考国内稳态电商格局，头部企业份额通常在20%-30%之间。

1个百分点，三年后全球GMV有望达8.5万亿美元。若拼多多海外市场份额能达到国内头部水平（20%），对应GMV将达1.7万亿美元，是当前规模的2.2倍，基本实现目标。