不能直接把打破刚性兑付作为监管目标

近些年来，高收益的银行理财规模迅速增长，并且从未发生违约。监管部门对此非常恼火，央行、银监会多次宣称打破刚性兑付势在必行。中国人民银行在《中国金融稳定报告(2014)》中表示，应在风险可控的前提下，有序打破刚性兑付。虽然刚性兑付很不合理，但把推动违约事件发生作为监管目标更不合适，完全背离了监管部门承担的职责。监管部门职责是对参与金融活动各方的行为进行规范，严肃查处违规、违法行为，保护各方主体的利益，防范金融风险的发生。而要让违约事件发生，监管部门只需把眼睛闭上，没有什么难的。

高收益理财产品没有违约的确很反常，违反了高收益必然伴随高风险的常理，因此这一现象的发生肯定是有原因的。风险不会消失，而只能被转移，比如出现风险时由银行来兜底，或通过资金池业务共同分担风险等等。在风险转移过程中，是否存在不合理、不规范行为，是否存在违规、违法行为，规范和查处这些行为才是监管部门的职责所在。只要对相关制度制进行完善并严格执行，那么理财产品就会回归市场经济的本色，那里的风险自然就会暴露，违约也会自然而然地发生。因此，高收益理财产品没有违约不仅是理财市场不够健康的表现，更是监管部门失职的表现。

没有违约风险，投资人当然愿意，但银行也不是冤大头，不会无缘无故地为风险兜底。银行愿意为风险兜底，就要获取承担风险的收益，因此所谓的高收益也并不是很高，当然会比银行存款高一些。造成收益较高的原因主要有两个：一是市场利率高于受管制的存款利率，今年国库现金定存招标利率达到过6.02%，最低也有4.6%；二是理财产品不用缴纳高额的存款保证金。那些真正的高收益理财产品，银行绝不会为风险兜底，投资人必须直面市场风险，这样的理财产品不是没有，而是占有相当的比重。既然银行已经承担了风险，当然理财产品也就不会发生违约，但却突破存款利率管制和存款保证金制度，动了监管部门的奶酪，让监管部门忍无可忍。