干货!2022年中美有机硅行业龙头企业对比——美国陶氏化学VS中国新安股份

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20 蔡志濠 • 2022-06-02 15:00:33  来源:前瞻产业研究院 E9554G0

本文核心数据:陶氏化学和新安股份发展历程、产品布局、财务数据、有机硅市场竞争格局

发展历程对比:陶氏化学起步早

陶氏化学是美国有机硅龙头企业,而新安股份是中国有机硅龙头企业。陶氏化学成立于1897年,以资产值计,是美国第二大、世界第三大的化学公司。2015与杜邦化工合并,2017年完全合并后成为全世界最大的化工巨擘之一。原道康宁公司是由美国陶氏化学公司(Dow)和康宁公司(Corning)以50:50持股的合资公司,道康宁不仅是商用有机硅产品的先驱,也是有机硅产品的全球领导者。2016年6月,陶氏收购了康宁公司所拥有的道康宁股份,有机硅加入了陶氏的材料化学产品线。

相较于陶氏化学,新安股份起步较晚。浙江新安江化工集团公司成立于1991年,由建德农药厂和建德化工厂合并而来。1993年实施股份制改造,设立浙江省新安江化工(集团)股份有限公司。1997年正式进入有机硅产业。2001年“新安股份”在上海证券交易所上市。

图表1:美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份基本信息

图表2:美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份发展历程

布局对比

——有机硅产品布局:新安股份更具一体化优势

在有机硅产品布局上,陶氏化学主要由两个业务组成:高性能有机硅及特种材料和有机硅原料及中间体。高性能有机硅和特种材料业务满足客户快速增长的多样化需求,应用领域包括建筑和基础设施、消费和电子产品、工业和化学加工、移动性和运输、家居护理和个人护理等;有机硅原料和中间体业务专注于通过利用陶氏公司的规模和全球影响力,最大限度地提高生产率和优化利润率。它负责生产金属硅、硅氧烷和中间体,这些都是生产差异化下游有机硅产品的关键材料。

新安股份在有机硅业务布局上则发挥一体化经营优势,支持终端化发展驶入快车道。在产业链上游推进硅矿开采项目建设和落成,充分保障自用原材料供应链安全,保证在不断变化的行业环境下,持续把握主动权。

图表3:美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份有机硅产品类型

图表4:美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份主攻领域及主打产品

——有机硅产业链延伸:新安股份终端发展战略领先

此外,新安股份持续扩大有机硅终端产品品类,加快提升终端业务综合解决方案的能力,聚焦光伏、5G、特高压、高铁与轨道交通、新能源汽车、医疗健康等产业新赛道,着力有机硅终端应用技术开发,重视应用研发团队的建设,持续优化产品结构,逐年提高中高端产品销售比例,稳步推进终端化战略。子公司先后获得ISO9001:2015(质量)、IATF16949:2016(汽车)质量管理体系认证、ISO13485医疗器械质量管理体系认证,为公司终端产品拓展新兴行业高端客户提供了有力保障,也为加深与国内外大型企业业务合作、进入终端特殊应用领域、实现特定产品的进口替代提供了重要的助益。

而陶氏化学的产品及业务仅为相对较为传统和常规的有机硅产品及相关服务,未对下游做过多的延伸。

图表5:2021年美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份业务结构(单位:%)

——销售网络布局:陶氏化学全球布局,新安股份布局重心仍在中国

在销售网络布局上,陶氏化学的业务已经遍布全球,其中美国和加拿大是公司的重点销售网络,2021年公司在美国和加拿大市场的营收为35.68%。陶氏化学也十分重视中国市场,早在2002年便布局中国市场,目前陶氏化学在亚太地区10个国家和地区拥有18个生产基地,其中总投资达25亿美元的张家港世界级一体化生产基地是陶氏在亚太区最大的生产基地。2021年,陶氏继续将投资计划扩展至广东湛江,通过在华布局进一步扩大其在中国市场的销售份额。

新安股份营销网络遍布欧洲、西非、北美、南美、澳洲、东南亚等100多个国家和地区,为公司推进终端化、全球化战略,延伸产业链,以及在新领域、新区域开拓市场都奠定了良好的基础。新安股份持续推进全球化布局落地,充分发挥海外业务平台效应,通过设立新安巴西子公司,完善美洲主要国家的市场布局。新安股份在国内外同行、客户中良好的口碑也获得了迈图、赢创、华为等多家全球500强企业的青睐,成功建立合作伙伴关系。

图表6:2021年美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份销售区域分布(单位:%)

业绩对比:陶氏化学是新安股份的10-20倍,但新安股份逐渐拉近差距

在营收方面,2021年,陶氏化学的有机硅业务营收为96.72亿美元,合计623.84亿元,总营收为549.68亿美元,合计3545.44亿元;新安股份有机硅业务营收为75.61亿元,总营收为189.77亿元。

整体来看,无论是有机硅业务营收规模还是总营收规模,陶氏化学均较大,并且是新安股份的10-20倍。但是,随着新安股份业务不断扩大,新安股份的有机硅业务营收规模与总营收规模持续增长,同时逐渐拉近与陶氏化学的差距。

图表7:2019-2021年美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份有机硅业务营收(单位:亿元)

注:汇率按6.45进行换算。

图表8:2018-2020年美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份总营收(单位:亿元)

注:汇率按6.45进行换算。

市占有率对比:陶氏化学全球市占率第一,新安股份中国第二

在市占率方面,陶氏化学目前是全球第一大有机硅企业,有机硅全球市占率第一,2021年为19.40%。并且,陶氏化学在美国市占率也排名第一,为79.47%。在中国有机硅市场,新安股份占据了23.56%的市场份额,排名第二。

图表9:2021年美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份全球&美国&中国市占率(单位:%)

注:有机硅竞争格局数据测算逻辑:按有机硅单体产能统计,中美市场参与者按总部注册地在该国的企业境内产能统计。

美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份对比总结

整体来看,陶氏化学较新安股份处于相对领先地位,新安股份在有机硅市场仍有待挖掘。

图表10:美国陶氏化学 V.S. 中国新安股份对比总结

以上数据参考前瞻产业研究院《中国有机硅行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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