深度解读！十张图带你了解百世快递“断舍离”前因后果

物流行业主要公司：目前国内物流行业代表性公司主要有：海晨股份(300873.SZ)、华贸物流(603128.SH)、德邦股份(603056.SH)、中国外运(601598.SH)、圆通速递(600233.SH)、申通快递(002468.SZ)等

本文核心数据：百世集团经营数据、中国快递行业市场份额、企业业务布局动向

百世发展历程：物流“奇葩”

与“通达系”不同，百世集团自成立之初就具备科技赋能的业务底色，创始人周韶宁曾就职于Google，其成立百世初衷就在于“运用信息技术对中国物流行业进行资源整合”。

快递业务转让原因解析：“断舍离”方可轻装上阵

——价格战令百世不堪重负

现阶段快递、快运进入存量整合+显性市场阶段，玩家数量大幅减少，市场集中度急剧提升，毛利越来越低，头部玩家的竞争要素更多的是基于规模、资产和组织能力。这个过程中，价格战能够有效提高市场占有率，用量来摊薄固定资产的投入。价格战的背后是成本战。2021年4月份，浙江义乌邮政管理局曾四次通知极兔速递、百世快递不得用远低于成本的价格进行倾销，更加证实了快递业务竞争之残酷。

然而，在四通一达中百世快递市占率居于末尾，2021年上半年百世快递市占率仅为8.2%，与市占率第一的中通快递(29%)相差近21个百分点。

长期采取以价换量的做法令百世集团不堪重负，尽管在2018到2019年亏损有止住的趋势，但一场疫情将其打回原形，加之极兔速递进入国内市场后的价格战使得快递行业整体的盈利水平大幅下降，百世的亏损反而逐步扩大。

——轻装上阵方可发力优势业务

百世集团和极兔速递宣布达成战略合作意向的同时，百世集团CEO周韶宁表示：“本次战略合作也是为了更好地适应新发展格局，执行集团的长远战略规划。百世将集中精力和资源，进一步推动供应链、快运、国际业务的深度融合，加快业务的发展，打造国际化的综合智慧供应链服务。”

分析百世业务结构，战略方面，百世有着多元布局的广度，并且符合国内外头部企业综合型物流企业的发展方向。据2020年百世集团财报数据，快递业务营收占比接近65%，与国际快递龙头企业UPS业务比例相近(62.7%)。快递虽然成为百世营收占比过半的业务，但远非全部。快递行业激烈的价格战引发内卷，百世选择出售国内快递业务后，将能把更多精力、资源聚焦在主营业务上，或许是百世寻求翻身的机会。

百世优势业务解析——“两驾马车”势头正猛

供应链和国际业务，同样是各大物流公司布局的重点。对于物流行业而言，增强供应链建设及管理能力一直是重中之重，国际业务同样也早已成为各大物流企业的“口头禅”。

某种意义上来说，百世集团科技赋能的业务底色令其拥有足够的核心优质资产与先于头部玩家的市场嗅觉，以及。自2020年11月开始进行战略调整聚焦核心物流业务以来，其优势业务板块快运、供应链、国际业务都表现出较强劲的增长势头。

——供应链管理服务发展迅猛

供应链管理服务方面，2016-2019年公司相关业务营收逐年上升，2020年受新冠疫情影响有所下滑;从毛利率上看，该项业务整体呈波动上升状态，2021年前三季度毛利率较2020年有所恢复。综合来看，公司客户结构优化策略奏效，供应链管理服务业务未来仍将保持较好增长态势。

此外，截至2021年6月底，百世供应链在全国拥有云仓超过400个，百世云仓总订单数量同比增长8.2%，达1.2亿。百世供应链已为包括中粮、李宁等国内三千多家品牌企业及欧美的500强企业提供智慧供应链服务，结合快运网络的协同效应，在帮助客户下沉的同时也可以实现降本增效。

——借跨境电商东风早早入局

2021年，中国跨境电商正在进入历史性拐点，从产品出海时代迈向品牌出海时代。据网经社统计的数据，2014-2020年中国跨境电商行业交易规模逐年上升，2020年新冠疫情冲击下仍保持强劲增长，交易规模达12.7万亿元，较2019年的10.5万亿元同比增长20.95%。

在资本领域，不同于2020年的融资低迷，据《2021年(上)中国跨境电商投融资数据报告》显示，上半年跨境电商融资事件数29起，同比上涨222%，融资总金额78.1亿元，同比去年上升了324%。

作为与电商行业有着千丝万缕关系的物流行业，自然也被行业热潮推动。中国物流巨头纷纷国际物流业务，从入局年份来看，百世算是国内入局较早的物流企业。其官网显示，2015年，百世集团成立百世国际并设立美国分公司。四年后，2019年百世把国际化列为公司发展战略之一，并将东南亚市场作为其战略重心。截至2021年6月底，百世已在美国、日本、英国、法国等11个海外国家开展业务。

2020年，百世已完成在泰、越、马、新、柬五国的本地网络建设，截至6月底，百世在东南亚拥有29个自营快递分拨中心、1300多个站点，各类包裹可触达所在国的绝大部分城市和乡村。得益于东南亚本地快递网络扩张带来的规模经济效应，2016-2019年公司国际业务快速扩张，三年国际业务营收规模同比增长303.36%、523.50%、77.21%，虽然2020年受新冠疫情影响营收有所下滑，但综合来看，未来百世国际业务仍增长强劲。

综合来看，百世集团通过业务整合方式进行艰难转舵，出售快递业务以优化公司资本结构从而更好发力优势业务，此次并购事件对百世而言，不是“断臂求生”，而是“轻装上阵”。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国快递行业发展趋势与投资规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究院交流互动。