干货!2021年中国LED照明行业龙头企业对比:阳光照明VS欧普照明 谁更胜一筹?

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20 吴小燕 • 2021-10-14 14:20:16  来源:前瞻产业研究院 E9091G0

行业主要上市公司:欧普照明(603515)、阳光照明(600261)、佛山照明(000541)等。

本文核心数据:龙头企业营业收入、龙头企业LED照明业务营业收入及毛利率等

1、阳光照明VS欧普照明:LED照明业务布局历程

阳光照明和欧普照明均是我国LED照明行业的龙头企业。从两家LED照明的发展起始时点来看,欧普照明成立及业务布局时间要早于阳光照明,但上市时间较晚。欧普照明成立于1996年,并于2016年上市。2010年欧普照明在江苏吴江建立吴江工业园研发总部并成为世博会照明产品提供商。阳光照明则于1997年成立,2000年上市。2015年阳光照明成立中国子公司,安徽金寨基地一期厂房投产,2018年签约阿里巴巴AI战略合作。两家企业LED照明业务的具体布局历程如下:

图表1:阳光照明、欧普照明LED照明业务布局历程

2、LED照明业务布局及运营现状:

——LED照明产品类型:阳光照明LED照明细分种类较多

从两家企业的产品类型来看,阳光照明的LED照明产品主要分为工程照明、家居照明及智能产品,应用领域涵盖了教育、轨道交通、工业等领域。欧普的LED照明产品主要包括家居照明和商业照明产品,商业照明产品种类包括灯条、筒灯、射灯、生鲜灯等。

图表2:阳光照明、欧普照明的产品类型对比

——LED照明产销量对比:两家公司LED照明产品产销量差距逐渐减少

从LED照明产品产销量来看,阳光照明LED照明产品的产量和销量大致均高于欧普照明,但差距逐年减少。2020年,欧普照明LED照明产品的产量超过阳光照明,为3.69亿只,销量为3.59亿只;阳光照明LED照明产品的产量为3.66亿只,销量为3.6亿只。

图表3:2018-2020年欧普照明、阳光照明产销量对比(单位:万只)

从LED照明产品产销率的角度来看,2018-2020年,欧普照明LED照明产品产销率逐渐下降,阳光照明LED照明产品产销率波动变化。2020年,欧普照明LED照明产品产销率为98.35%,阳光照明LED照明产品产销率为97.32%。

图表4:2018-2020年欧普照明、阳光照明产销率对比(单位:%)

——LED照明研发投入:欧普照明研发投入总额较高

2018-2020年,欧普照明的研发投入波动变化,研发投入总额维持在较高水平,但占比呈下降趋势。2020年欧普照明研发投入金额为3.02亿元,研发投入金额占比降至3.79%。阳光照明的研发投入总额较欧普照明少,维持在2亿元左右,占比约为4%。2020年阳光照明研发投入金额为1.9亿元,研发投入金额占比略有下降,为3.93%。

图表5:2018-2020年欧普照明、阳光照明研发投入对比(单位:亿元,%)

3、LED照明业务业绩对比:

——LED照明业务业绩对比:欧普照明营收规模强势领先,盈利能力保持微弱优势

从LED照明业务的经营情况来看,2018-2020年,欧普照明的LED照明业务收入均领先于阳光照明,2020年,欧普照明的LED照明业务实现收入79.70亿元,阳光照明的LED照明业务实现收入48.21亿元。

从LED照明业务的毛利率来看,2018-2020年,欧普照明的LED照明业务毛利率均高于阳光照明。2020年,两家龙头LED照明企业的LED照明业务毛利率差距较2019年有所缩小。

图表6:2018-2020年阳光照明、欧普照明LED照明业务收入、毛利率对比(单位:亿元,%)

——LED照明业务区域业绩对比:欧普照明深耕国内 阳光照明扩展海外

从两家企业区域分布来看,欧普照明大部分业务集中在境内,占比达92%。阳光照明主要集中于境外业务,中国大陆业务占比仅为20%。

图表7:2020年阳光照明、欧普照明业务区域分布(单位:%)

4、前瞻观点:欧普照明现阶段发展较好

在LED照明行业中,产品布局及研发投入决定了企业的竞争力,而LED照明业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果,前瞻认为,欧普照明在LED照明业务及研发投入等情况方面均占有一定优势,目前是LED照明企业中的“龙头”。

图表8:中国LED照明“龙头之争”分析结果

以上数据参考前瞻产业研究院《中国LED照明产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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