预见2019:《2019年中国汽车租赁产业全景图谱》(附产业布局、融资规模、发展趋势)

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20 李明俊 • 2019-05-13 16:20:49  来源:前瞻产业研究院 E2182G0

 由于制度规范缺失,市场定位的偏差及企业自身经验的不足,汽车租赁市场的发展之路并非一帆风顺。汽车融资租赁市场得益于消费金融市场的开放,2017年快速崛起成为促进汽车销售的重要推动力量;汽车经营租赁(共享汽车)市场缺乏法规制度标准规范,经历2017年、2018年的野蛮生长,投资市场从蓝海变为红海。但从长远角度来看,汽车融资租赁、分时租赁仍是汽车消费市场的主要趋势,目前缺乏的只是立法制度的完善及经验技术的积累。

汽车租赁产业简介

汽车租赁是指经营者按照约定,将汽车交付承租者使用,并提供相关配套服务以满足其出行需求,收取一定费用的经营活动。汽车租赁服务具有服务性、功能性、契约性、有偿性四项基本特性。

根据租赁性质不同,汽车租赁服务分为融资性汽车租赁和经营性汽车租赁。融资性租赁是指出租方融通资金为承租方提供所需的汽车,具有融资、融物双重职能的租赁交易;经营租赁是指租赁公司将车辆租赁给承租人临时使用,根据租用时长可划分为短租和长租。

目前、主流融租租赁模式为直接租赁和售后回租;主要经营租赁方式(共享汽车)为分时租赁和P2P租车,此外还有传统的长租模式。

图表1:汽车租赁产业图谱

图表2:汽车租赁主要模式分析

政策推动汽车租赁市场发展

2011年以来,国家层面及地方层面出台了一系列政策鼓励汽车租赁市场规范发展,尤其在2017年,汽车租赁相关规范、鼓励政策集中发布,汽车金融公司、汽车租赁公司汽车租赁产品层出不穷,汽车租赁市场迅速扩容。

图表3:汽车租赁相关政策

汽车租赁成为新能汽车主要应用市场

2016年以来,环保监管形势空前严峻,绿色出行成为当代主旋律。各地出台一系列政策,鼓励汽车租赁公司采用新能源汽车开展汽车租赁业务,极大的促进了中国新能源汽车市场发展。

2017年7月3日,深圳市交委发布了《深圳市汽车租赁管理规定》和《关于规范分时租赁行业管理的若干意见》两个文件,分别提出了"鼓励汽车租赁经营者使用新能源汽车开展租赁服务","引导和鼓励分时租赁经营者使用纯电动车辆"。

2019年4月,河北省政府发布《2019年河北省新能源汽车发展和推广应用工作要点》,提倡绿色低碳出行,鼓励使用新能源汽车开展分时租赁。

受政策推动影响,近年来新能源汽车产销量快速增长。根据中国汽车工业协会统计数据,2018年中国新能源汽车销量为125.62万辆,同比增长61.67%;2019年1-3月,新能源汽车销量为29.90万辆,同比增长209.71%。

图表4:各地鼓励新能源汽车开展汽车租赁政策

图表5:2013-2019年中国新能源汽车销量(单位:万辆,%)

ABS债权融资成为汽车融资租赁市场重要资金来源

2018年,金融市场整体处于去杠杆状态,资金流动性紧张,P2P市场频频暴雷,在资金退潮的背景下,汽车租赁公司通过发行ABS进行债券融资或者IPO募集资金,成为汽车租赁企业拓展资金来源的主要方式。

据相关信息统计,2018年共有18家融资租赁公司发行37单汽车租赁ABS(资产支持证券)和10单ABN,总发行金额为460.8亿元,其中汽车租赁ABS规模376.31亿元,汽车租赁ABN规模84.49亿元。

根据不完全统计数据,2017年共有14家融资租赁公司发行28单汽车租赁ABS,发行金额为260.28亿元。

与2017年相比,2018年汽车租赁ABS产品的发行单数、发行总额均所增加。2018年易鑫以累计发行147.69亿元位居第一位。

图表6:2018年主要汽车租赁公司ABS发行规模(单位:亿元,期) 

图表7:2018年12月各渠道使用资金成本对比(单位:%)

共享汽车资本市场陷入寒冬

2017年,共享汽车市场与共享单车市场一样,红极一时。根据电子商务研究中心发布的数据,2017年共享汽车共获得融资764.6亿元,融资金额靠前企业包括PonyCar小马用车、TOGO途歌和GoFun出行。

2018年,共享单车的倒闭潮给共享经济泼了一盆冷水,多家共享汽车被曝资金链出现问题。根据创业邦统计,2018年包括途歌在内,至少有5家共享汽车平台已经停运或出现资金困难。

在共享经济市场大洗牌背景下,资本市场对共享汽车投资持观望态度。根据新芽NewSeed不完全统计数据,2018年共享汽车企业共完成31笔融资,其中过亿人民币的仅有10笔,融资金额相比2017年出现大幅缩水。

图表8:2018-2019年汽车租赁市场融资情况

汽车经营租赁市场立法缺失,市场亟待规范

汽车经营租赁市场(主要为P2P汽车租赁及汽车分时租赁)在中国兴起时间较短,相对于汽车租赁市场发展较为完善发达国家,中国在汽车经营租赁市场领域相关法律规范文件极少,导致P2P租车平台权责不清晰,难以有效处理诈骗、收售租赁车辆等非法行径,分时租赁发生交通违规或事故责任认定不清晰、押金难退等问题。

近年来,汽车短期租赁市场虽然出台了一系列的鼓励政策,但是由于立法缺失,行业缺乏相关标准规范,导致行业发展早期处于野蛮生长状态,极大限制了行业发展空间。

2019年3月19日,交通运输部发布了《交通运输新业态用户资金管理办法(征求意见稿)》,首次明确了汽车分时租赁运营企业收取押金不得超过单车成本价格2%,运营企业应明确押金退还方式和期限,不得拒绝拖延退还。新办法的实施有利于解决客户押金退还问题。

未来在宏观立法层面,国家应出台全国性的统一立法规定及标准制度,促进汽车经营租赁市场健康发展。微观立法层面立法加强共享汽车质量及信息安全管理,明确运营平台与消费者的权利与义务,避免责任纠纷,同时促进征信机制及保险机制的完善。

图表9:汽车经营租赁市场立法存在问题

汽车融资租赁成为行业风口,分时租赁具有巨大市场潜力

2016年以来,消费金融一直国家政策重点关注对象,尤其在基建、房地产产投资下滑,经济增长放缓的调整期,依靠消费内需拉动经济增长成为“稳增长”的另一重要举措。

2016年3月,中国人民银行、银监会联合发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》,极大刺激了汽车消费信贷的增长。

2018年10月,国务院发布了《完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020年)》,提出了促进汽车消费优化升级,鼓励发展共享型、节约型、社会化的汽车流通体系;2019年1月,发改委、工信部等十部委联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,提出了多项举措促进汽车消费。

消费金融领域的放开,极大的刺激了汽车金融市场的发展,2017年以来,汽车融资租赁市场凭借其首付低、购买方式灵活等优势迅速占领市场,2017年12月,优信推出了“一成购”就是典型的融资租赁方式。此外,“弹个车”“0元开走吧”“毛豆新车”都是当时较为热门汽车融资租赁产品。2018年,大搜车、花生好车、买买车等汽车融资租赁企业均得到快速发展。

2017年汽车融资租赁余额为60亿元,市场渗透率约为3%,预计2018年汽车融资租赁余额达到140亿左右,市场渗透率上升到5%左右。

图表10:2013-2018年汽车融资租赁余额及预测(单位:亿元)

相对于快速崛起的汽车融资租赁市场,分时租赁市场近两年来可谓一路坎坷。一方面缺乏相关法律法律制度标准,市场发展较为混乱;另一方面近两年来网约车的快速发展,作为相对替代品,也对分时租赁市场造成了一定挤出效应。

但从欧美共享汽车的发展情况来看,欧美汽车共享已经经历了20年的发展,成为一个比较成熟行业。而分时租赁在欧美市场是共享汽车主要运营模式,在美国地区,分时租赁占据共享汽车市场的95%左右市场份额。

国内汽车分时租赁市场仍属于发展初期,前期探索磕磕碰碰在所难免,但其市场存在巨大发展潜力。

根据公安部的统计数据,截至2018年底,中国汽车保有量为2.4亿辆,持有汽车驾驶证人数为3.69亿人,两者存在1.29亿匹配缺口。这部分有证无车人群将是汽车分时租赁市场的主要潜在用户群体。假设1.29亿人每年租车5次,租车费用每次为200元,则汽车分时租赁市场规模可达到1290亿元。

图表11:2012-2018年汽车驾驶人数及汽车保有量(单位:亿人,汽车保有量)

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