十张图带你了解华为2017年财报看点 全球通信设备龙头华为“牛”在何处

看点一：2017年销售收入突破6000亿元，盘子做得大但利润率不足8%

2017年华为实现全球销售收入6036亿元，同比增长15.7%，净利润475亿元，同比增长28.1%，经营活动现金流高达963亿元。看过华为的财务数据，会发现华为的营收正在高速增长，净利在高速增长，企业的盘子是越做越大。但也看到，华为净利润仅475亿元，利润率不足8%，且一直保持在低位。这跟腾讯和阿里动辄高达20%以上的净利润率相比，简直属于一直在“赔钱”。

图表1：2013-2017年华为5年销售收入及净利润增长走势（单位：百万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点二：消费者业务增长，支柱业务却进入寒冬期

仔细看看各大业务的业绩表现。其中，2017年，运营商业务实现收入2978亿元，同比增长2.5%；企业业务实现销售收入549亿元，同比增长35.1%；消费者业务，华为（含荣耀）智能手机全年发货1.53亿台，实现销售收入2372亿元，同比增长31.9%。

图表2：2017年华为各大业务构成（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

（1）消费者业务高速成长

2017年，华为(含荣耀品牌)智能手机全年发货总量达到1.53亿台，全球份额稳居前三。

图表3：2017全球手机销量榜（单位：百万部，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

华为近年不断投入高额资金在研发上、成立海思独立开发应用处理器芯片，累积的知识产权，让华为智能手机销往全球且不易被竞争对手提告，功能性与质感方面也能与国际大厂相提并论。现阶段华为高端智能手机皆搭载海思的麒麟系列应用处理器，但中低端智能手机市场仍持续与高通、联发科合作，加上华为与全球电信商关系良好，继2015年华为出货突破一亿部大关，2017年华为智能手机全球出货1.53亿部，坐稳全球智能手机市占第三位；其中，国内出货量以9090万高居首位，市场份额达到了20.4%，相比2016年继续大涨18.6%。

图表4：2014-2017年华为智能手机出货量（单位：百万部，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表5：2014-2017年华为智能手机市场份额不断提高（单位：百万部，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

（2）支柱业务进入寒冬期

对比往年的财报，华为企业业务已连续三年排在增幅首位。相反，收入支柱的运营商业务从2016年开始表现出下滑趋势：2016年为23.6%，2015年为21.4%，2014年为16.4%，到了2017年首次增长仅为2.5%。对此，华为在年报中表示：“运营商业务受到市场投资周期波动影响，仍保持了稳健经营。”

图表6：2014-2017年运营商业务增速走势（单位： %）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点三：亚太市场收入增长，美洲市场出现消减

年报中，华为在中国、亚太、欧洲中东非洲市场分别增长了29%、10.3%、4.7%。虽然增长，但相比2016年的增幅亦是大幅下滑，美洲市场市场更是出现负增长，下滑高达10.9%（2016年该市场增长13.3%）。对于美洲市场的大幅下滑，华为年报中给出的解释是受拉丁美洲运营商业务市场投资周期波动影响。

图表7：2016-2017年华为各大市场销售收入及增长幅度（单位： 百万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点四：研发费用再创新高，欲打造世界级智能终端品牌

对于消费者业务，华为的目标是“打造世界级智能终端品牌”。2017年，华为(含荣耀品牌)智能手机全年发货总量达到1.53亿台，全球份额稳居前三，另外，华为还表示，2017年华为消费者业务“全球品牌知名度提升至86%，海外消费者对华为品牌考虑度同比增长100%，首次进入全球前三”。2017年公司持续加大5G、芯片、智能终端等面向未来的研发投入，研发费用率同比上升0.3个百分点；加大消费者业务和企业业务品牌及渠道建设的投入。年报显示，过去十年华为在研发方面的投入累计达到3940亿元。

图表8： 2014-2017年华为研发费用增长趋势及占营业收入比重（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点五：5G开始步入商用部署，与30多家领先运营商进行5G预商用测试

5G领域，在全球十余个城市与30多家领先运营商进行5G预商用测试，性能全面超越国际电信联盟(ITU)要求。X Labs联合全球合作伙伴在个人、家庭和垂直行业领域开展了一系列基于未来典型应用场景的探索。华为从2009年开始重点投入5G研究，厚积薄发，在技术、网络和产业三个方面，持续引领5G创新。2017年，华为投资成立5G X Labs探索新应用，孵化新机会，以NB-IoT和LTE-V为抓手，催熟移动物联网和车联网等行业应用。

图表9：华为5G部署进程简图

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表10：2009-2017年华为5G部署详细列表

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点六：物联网战略持续推进，NB-IoT技术日趋成熟

前瞻产业研究院《2018-2023年中国NB-IOT技术进展与前景预测分析报告》汇总，2017年华为物联网战略持续推进，NB-IoT技术日趋成熟，全球部署超过50万个基站， 商用连接突破1000万。华为与1000多家生态合作伙伴共建生态，开启物联网黄金时代。

（1）华为NB-IoT部署进程

NB-IoT是华为整个物联网战略中的一部分，在物联网领域，华为提出了它的“1+2+1战略”。第一个“1”是指一个平台，华为要建立一个物联网的平台，集中收集、管理、处理数据后向合作伙伴、行业开放，基于该平台行业伙伴可以开发应用；“2”是指华为的传统优势就是网络接入，包括有线接入和无线接入，如敏捷物联网络（物联网关、智慧家庭网关）和eLTE/NB-IOT/5G等方式；最后一个“1”是华为此次新推出的轻量级物联网操作系统Lite OS。所以NB-IoT是纳入到整个华为物联网的体系里面，与其他的通信技术的应用共用物联网的平台。

自2014年5月与沃达丰共同提出NB-M2M后，华为不断演进其标准并推动其成为全球标准；2015年5月，华为和高通共同宣布了一种融合的解决方案，即上行采用FDMA多址方式，下行采用OFDM多址方式，命名为NB-CIoT（NarrowBandCellularIoT）；2016年4月，伦敦M2M大会上华为宣布与沃达丰成立NB-IoT开放实验室；最终在2016年6月将其冻结，为华为的整个物联网推广战略奠定了坚实的基础。

在标准冻结后，华为全力推进基于NB-IoT标准的物联网产业链发展，过去一年完成了方法论、底层芯片、网络部署、解决方案的全面落地，并受到了国家的重要支持。

图表11：华为NB-IoT进程

资料来源：前瞻产业研究院整理

（2）NB-IoT生态系统打造

产业链的成熟需要靠整个产业共同推动，近年来，华为积极推动NB-IoT生态链构建，并挑选了各行业中的领导者，共同打造NB-IoT 生态体系。

在2017年3月举行的GSMA移动物联网峰会在世界移动通信大会上，华为在会上发布了《NB-IoT合作伙伴手册2.0》，手册汇集了20个行业40多家合作伙伴NB-IoT应用方案，标志着NB-IoT产业生态建设初具成果，丰富的行业应用支持NB-IoT进入规模商用阶段。华为预测到2017年底将在全球范围内支持建设30张NB-IoT商用网络，智能水务等重点行业将率先大规模商用部署，2017年将成为NB-IoT规模商用年。

除了网络启动全球部署以外，领先的垂直行业应用也将开始规模部署。如水务行业已经在澳洲、中国、西欧、拉美、南非、日本等地全面启动。其中澳洲东南水务计划基于NB-IoT技术实施水网现代化改革，包含智能抄表、管网监控、水源监控、排洪监控等。澳洲东南水务目前通过和运营商、华为的紧密合作，已经率先在用户家庭中成功部署了NB-IoT数字化超声波水表。

图表12：华为NB-IoT生态系统合作伙伴

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点七：全云化战略持续推进，云服务合作伙伴超过两千家

全云化战略持续推进，华为在全球签署超过350个NFV和380个SDN商用合同， 部署超过30个CloudAIR无线空口云化商用网络，引领全云化网络走向现实。

新成立了Cloud BU，旨在携手合作伙伴，为客户提供稳定可靠、安全可信和可持续演进的云服务。截至2017年底，华为云已上线14大类99个云服务，以及制造、医

疗、电商、车联网、SAP、HPC、IoT等50多个解决方案，自从Cloud BU成立后，华为云的用户数和资源使用量都增长了3倍。同时，推出公有云合作伙伴计划，全年发展伙伴超过两千家。

图表13：2017年华为全云战略取得的成果（一）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表14：2017年华为全云战略取得的成果（二）

资料来源：前瞻产业研究院整理

更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。