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2017年携程营收同比大增39% 十张图带你了解全球OTA竞争格局现状与趋势!

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20 朱茜 • 2018-03-19 13:52:28  来源:前瞻产业研究院 E10361G0

2018年3月15日,国内在线旅游(OTA)巨头携程公布了2017年全年的财报数据。数据显示,2017年,携程净营业收入为268亿元,同比增长39%;归属股东净利润为40亿元。2017年亮眼的业绩表明,携程在国内的优势地位继续得以稳固,但在全球市场中,携程则还有很长一段距离要走。

中国OTA企业的国际化

得益于居民收入的持续提高,中国已连续多年成为世界第一大出境旅游消费国。据国家旅游局统计数据显示,2017年出境旅游市场达到1.29亿人次,比2012年增长了4580多万人次,按可比口径年均增长9.17%。

图表1:2012-2017年中国出境游人数统计及增长(单位:亿人次,%)

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资料来源:国家旅游局 前瞻产业研究院整理

不仅如此,中国游客旺盛的消费力也日益凸显。联合国世界旅游组织发布的统计数据显示,仅2016年,中国内地游客的境外消费总额达到2610亿美元,较2015年增加110亿美元,若按人民币计算增幅达12%。据估计,到2021年,中国旅客的消费将增至4290亿美元。

图表2:2016-2021年中国境外消费总额预测(单位:亿美元)

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资料来源:前瞻产业研究院整理

随着出境游市场成为越来越重要的增长驱动力,中国OTA企业也在积极进行国际化布局,在全球市场进行全面扩展和渗透。以携程为例,根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国在线旅游行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》的整理,2017年以来携程的国际化战略推进极快,主要通过投资并购的方式完成国际化的落地。携程表示,未来一段时间,携程的“发展动力”也将来自于“全球化”,且为公司的“战略重点”。其它几家在线旅游企业也在加速国际化布局,包括飞猪、途牛、蚂蜂窝等。

图表3:2016-2018年携程国际化布局情况

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资料来源:前瞻产业研究院整理

随着中国OTA企业国际化步伐加快,一场由中国引起的全球OTA企业竞争或将掀起。但就目前来看,国内OTA企业与国际巨头还存在不小差距,如何占据更多市场份额成为国内OTA企业未来发展的重要考量。

全球OTA企业实力对比分析

经过多年发展,全球OTA企业已经形成较为成熟的商业模式,各大巨头跑马圈地,格局初现。目前,全球知名度较高的OTA企业有Booking、Expedia、TripAdvisor、携程、途牛、HomeAway、Kayak、orbitz、MakeMyTrip等。为便于比较,本文选取三家美国企业、两家中国企业加以分析。

图表4:全球主要OTA企业介绍

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资料来源:前瞻产业研究院整理

从市值来看,截至2018年3月15日,Booking市值遥遥领先,达到惊人的1056.0亿美元,与其他竞争对手拉开了明显差距;携程经过近年来的国际化布局,市值大幅提升,目前已位居第二位,达到250.2亿美元;途牛市值最小,尚不足10亿美元。

图表5:全球主要OTA企业市值对比(单位:亿美元)

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资料来源:前瞻产业研究院整理

市盈率来看,截至2018年3月15日,携程市盈率高达76.32,在估值水平普遍较低的美股市场,该市盈率水平较高;Booking、Expedia市盈率分别为39.31、45.17,其他两家每股收益为负值。

图表6:全球主要OTA企业市盈率对比

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资料来源:前瞻产业研究院整理

经营方面,2017年,Booking、Expedia营业收入均跨过100亿美元关口,分别为126.81亿美元、100.59亿美元;携程位列第三,2017年营收达到42.35亿美元;途牛营收规模最小,仅为3.47亿美元。从营收增长来看,携程营收增长最快,同比增长达39.27%;除途牛外,其他三家营收增长也超过10%。

图表7:2017年全球主要OTA企业营收对比(单位:百万美元)

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(注:携程、途牛业绩按6.32汇率换算,下同)

资料来源:公司公报 前瞻产业研究院整理

图表8:2017年全球主要OTA企业营收增长对比(单位:%)

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资料来源:公司公报 前瞻产业研究院整理

在盈利能力上,2017年,Booking净利润最高,达到23.41亿美元;Expedia与携程净利润规模不相上下,分别达到3.71亿美元、3.42亿美元;TripAdvisor、途牛则处于亏损状态,亏损额分别为0.19亿美元、1.22亿美元。

图表9:2017年全球主要OTA企业净利润对比(单位:百万美元)

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资料来源:公司公报 前瞻产业研究院整理

从上述数据可知,国内OTA企业与国际巨头仍存在一定差距,但国内OTA企业优势在于仍在保持高速增长。高增长速度以及中国旅游市场的巨大增长空间,这让国内OTA企业(如携程)在资本市场上更受追捧。

全球OTA将进一步整合

2017年中国在线旅游度假行业头部三家企业占据71.8%的用户使用时长,中等企业占比为19.8%,小企业占比不到10%。可以预见,并购整合、提升集中度仍是在线旅游行业的发展趋势之一,全球市场同样不例外。

图表10:2017年OTA用户月平均有效使用时间集中度

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资料来源:前瞻产业研究院整理

不管是通过直接收购还是股权持有的方式,以携程、Booking和Expedia为首的OTA 巨头会进一步整合其他的在线旅行社小玩家。整合也将会发生在一些规模较小的公司之间,特别是欧洲的OTA小玩家之间。随着全球OTA行业的并购整合,其行业集中度将会进一步提高,流量将成为各家企业的首要争夺点。

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