鞋王百丽退市，中国鞋业线下渠道真的走向末路了么？

2017年7月27日，“一代鞋王”百丽宣布退市，令人唏嘘不已。曾经的百丽风光无限，正如百丽首席执行官盛百椒所说的“凡是女人路过的地方，就有百丽”。2013年，百丽市值一度突破1500亿港元，一跃成为中国最大的鞋履零售商，鞋王地位不可撼动。但市场总是变幻莫测的，谁能料想到鞋王百丽会在2017年惨遭退市，进行私有化，此时百丽的市场估值仅为531.35亿港元，对比巅峰时期下降了65%左右。

图表1：2013-2017年百丽国际的市场估值（单位：亿港元）

资料来源：公开资料 前瞻产业研究院整理

回顾百丽十年上市风雨

百丽国际控股有限公司成立于1978年，并于2007年5月23日正式在香港交易所上市，此时市值已达到670亿港元。百丽上市之后，加快新店扩张步伐，不断扩张销售网点，到2009年新增鞋类自营零售网点达681家。

2011年是百丽门店规模扩张速度最快速的一年，毫不夸张地说，那时的百丽平均每天会开2-3家新店，截至2011年底，百丽新增鞋类业务零售网点高达1958家。与此同时，百丽加快对同行业的收购兼并速度，壮大自身规模，构建强大的鞋类零售网络。

到2013年，百丽迎来巅峰时刻，营业收入达430.67亿元，鞋类门店数量为13252家。与此同时，一股新生力量——电子商务开始崛起，在一定程度上冲击了传统的零售模式。百丽却丝毫不觉，并不认可电商模式，继续线下门店的扩张，为此，百丽付出惨痛代价。

零售业务市场不断恶化，百丽无可避免经历了关店潮，鞋类门店数量急剧下降，鞋类业务亏损严重。2015年，百丽鞋类门店缩减366家，净利润同比下降38.01%，降至29.45亿元。

百丽终是意识到问题的严重性，积极寻求转型，以调整定价策略与线上业务为主，但已“无力回天”，无法扭转百丽门店缩减与业绩颓然的局面。2017年，百丽发布最后一份年报。2016年百丽鞋类门店数量减少700家，其净利润为24.16亿元，百丽上市十年就此落下帷幕。

图表2：2012-2016年百丽国际鞋类零售网点数量（单位：家）

资料来源：公司公报 前瞻产业研究院整理

图表3：2008-2016年百丽国际经营状况（单位：亿元，%）

资料来源：公司公报 前瞻产业研究院整理

百丽退市就代表百丽要倒下了？

百丽退市，就代表百丽要倒下了？其实不然，所谓“瘦死的骆驼比马大”，百丽的鞋王地位在短期之内是不可撼动的，一年营业收入达417.07亿元，至少在国内鞋服领域仍未有哪家企业可以与它抗衡。就鞋类企业的达芙妮，2016年的营业收入仅为65.02亿港元，与百丽的差距不止一点点。

就鞋服领域来说，2016年，李宁的营收为80.15亿元；美斯特邦威营收为65.19亿元；森马营收为106.67亿元；安踏营收为133亿元；男人衣橱的海澜之家营收为170亿元，不及百丽营收的一半；上述前四家企业加起来的营业收入仍未超过百丽，近几年百丽行业鞋王的头衔暂不会易主。

图表4：2016年国内主要鞋服企业营业收入对比（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

百丽以退为进？线下鞋业渠道走向末路？

百丽的退市，让很多媒体都以为百丽要走向衰败了，昔日的鞋王要倒下了。但前瞻产业研究院认为，百丽的此次退市是以退为进，是在市场被迫转型期间所做的主动选择，在艰难的线下零售大环境下，通过私有化来调整企业的发展步伐，更能冷静分析眼下局势，重新规划企业未来，是为了未来“王者归来”所做的一次重要抉择。

百丽退市的消息，在鞋类行业引起轩然大波，使得人们把目光投向鞋类行业。2016年，“瘦身”成为了鞋类行业的关键词，除了百丽线下门店面临关张之外，另一鞋类品牌达芙妮门店也同样遭遇关张，销售门店减少999家，包括810家直营店与189家加盟店。鞋类行业的“关店潮”不禁让人心寒，中国线下鞋业渠道真的走向末路了么？

2016年线下鞋业渠道乏力，传统零售鞋业颓然。与之对比的线上鞋业渠道却是如鱼得水般，2016年，男皮鞋在线上共销售2.06亿双，同比增长23%；女皮鞋在线上共销售3.78亿双，同比增长17.8%。

不过仅凭这些数据就判了线下鞋业渠道的死罪还为时尚早，毕竟线下鞋业渠道带给人们的消费体验与线上的感觉是截然不同的。鞋业门店可以实际体验产品，寓买于乐，而线上鞋业渠道仅仅是直观的图片文字信息，得不到真实的体验。另外目前线上销售正在做的是虚拟现实购物，即使真正的实现了，那种体验仍然是虚拟的，线下渠道也绝非说抛弃就可以抛弃的。

前瞻产业研究院认为，线上线下鞋业渠道缺一不可，线下为线上引流，线上为线下提供连接窗口，共同助力鞋业发展。另外，鞋企应该重新定位旗下品牌，满足顾客需求，推出个性化、满足细分需求的产品并适当提升产品性价比。