染料行业第三次并购高潮来临 行业兼并重组趋势前瞻

 上世纪90年代中期，西方大型染料公司之间的一系列重大重组事件，改变了整个染料行业的格局。当时，赫司特和拜耳合并了双方的染料业务，组成了德司达公司；山德士分出了科莱恩公司；汽巴分出了汽巴专用化学品公司；巴斯夫收购了捷利康的染料部门等。随着德司达和巴斯夫染料部门合并，创办新的德司达公司，染料行业的重组进入了一个新阶段，形成了三大巨头德国德司达、瑞士汽巴精化及科莱恩三分天下的局面。

2008年爆发的金融危机直接导致了全球染料行业第三次兼并重组高潮的来临。2009年底，随着全球染料巨头德国德司达宣布破产，染料行业三巨头格局被彻底打破。前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国染料行业产销需求与投资预测分析报告》对2009年以来的染料行业比较重要的投资兼并重组事项进行了汇总，如下图所示：

图表1：2009年以来全球染料行业投资兼并与重组重大事件汇总

资料来源：前瞻产业研究院

前瞻产业研究院认为，染料行业投资兼并与重组整合动因主要包括扩张销售网络、延伸生产产业链、战略互补等，其中国内企业的投资兼并与重组整合多处于产业链延伸的目的，国际则以战略互补为主。

图表2：染料行业投资兼并与重组整合动因及案例分析

资料来源：前瞻产业研究院

对于未来染料行业投资兼并与重组，前瞻产业研究院认为将呈如下趋势：

投资兼并与重组方向趋势：高端、环保

前瞻产业研究院认为，目前常规染料市场已经基本饱和，市场竞争较为激烈，因此，在未来的发展中，高端染料市场将是投资者主要的投资方向，具有高端染料生产能力的创新型企业也将成为未来投资者的热门投资兼并目标；对于新建投资项目来说，高端、环保性的染料项目将是未来的主要投资方向。

投资兼并与重组形式趋势：产能扩建与兼并收购将成为主要形式

目前我国染料行业竞争格局已经基本确定，浙江龙盛和闰土股份双寡头将是未来染料行业的基本竞争格局。另外总体上染料行业中小企业居多，因此前瞻判断在这种行业形势下，对于行业龙头企业来说，现有产能扩建和兼并收购将是未来主要的投资并购形式；而对于行业新进入者来说，无疑收购现有企业将是最明智的进入形式。