“大航海时代”的市值管理

三、玩转市值管理

市值管理是一个系统工程，是上市公司实现市值（价值）最大化的工具，是以上市公司基本经营能力和真实价值为基础进行的主动性市值维护。从战略角度确立市值管理的地位，意味着市值管理贯穿了公司经营战略、产业周期的全程。在公司市值严重脱离公司实际价值的情况下，市值管理要求上市公司通过一系列的资本手段、投资者战略沟通等，将市值维持在能充分反映公司实际价值水平上，防止股价的过度波动。

具体而言，当公司估值偏高时，通过增发配股、减持股份、分拆公司和资产剥离等，平抑公司股价的过快增长，并合理利用公司估值高估为后期的发展蓄力。当公司估值偏低时，通过股份回购、股份增持、股权激励、收购兼并等，坚定投资者对公司发展经营的信心，从而与投资者共同成长。近年来，随着创新融资工具的不断推出，如定向增发、整体上市、资产注入、吸收合并、借壳上市、融资融券等，加之相关期货交易规则日益完善，国内上市公司的市值管理手段进一步丰富与完善。