季建业落马朱兴良被带走 金螳螂业绩受牵连？

近年来，行业五家上市公司毛利率均略有提升。其中，洪涛股份毛利率从2008年第四位的12.8%大幅提升至2012年第一位的18.2%。金螳螂和亚厦近年来的毛利率维持在16%左右；洪涛股份和瑞和股份的毛利率近年来则提升至14%左右。

图表4：2008-2012年建筑装饰上市企业毛利率对比

资料来源：前瞻产业研究院

金螳螂是行业唯一一个净利润超过10亿元的建筑装饰公司

2012年，5家上市公司扣非前平均净利润为4.8亿元，年均增速高达61.5%。金螳螂是行业唯一一个净利润超过10亿元的建筑装饰公司，达到11.2亿元，并且也是近五年年均增速最高的上市公司，达到66.8%。亚厦股份和广田股份年均增速也均超过60%。

2012年，5家公司平均净利率为6.6%，整体稳中有升。5家公司净利润率均实现了不同程度的提升，其中金螳螂5年内净利润率几乎翻了一番。

图表5：2008-2012年建筑装饰上市企业净利润对比

资料来源：前瞻产业研究院

金螳螂也是唯一一家销售费用率和管理费用率均连续五年下降的公司

2012年，5家上市公司平均销售费用率为1.33%，最高的洪涛股份达到2.2%，仅有瑞和股份销售费用率低于1%。整体来看，除了金螳螂以外，其余4家公司销售费用率均有不同程度的上升。

2012年，金螳螂在收入增速仅为43%的情况下，净利润增速达到66.8%，重要原因是其销售费用率和管理费用率连续大幅下降。金螳螂也是5个上市公司中唯一一家销售费用率和管理费用率均连续五年下降的公司。

图表6：2008-2012年建筑装饰上市企业销售费用率对比

资料来源：前瞻产业研究院

资本市场是最无情最不讲情面的市场，从上面的分析可以看出金螳螂在资本市场的表现较为优越，处于前端位置。而仅仅通过灰色通道获得政府项目赢取高额利润，相信市场不会就此买单。企业优质的内核、管理精髓，对外部风云变换的市场趋势的判断能力，业务关键发展领域的侧重选择，在全国各区域市场获得持续性的健康订单的能力，只有这样这些才能让企业长足立于资本市场。不然，被淘汰出局是早晚的事。