国债期货重启意义巨大 长期发展可期

2、对期货行业影响：增加市场容量，促进收入增长

对期货公司来看，期市容量和公司盈利模式是决定期货公司发展前景与长期投资价值的核心驱动力。国债期货的上升能够为期货公司带来极大的市场容量，从而直接促进期货市场的交易和期货公司营收的增长。

在市场容量影响方面，根据前瞻产业研究院对国债期货交易规模的测算，一旦国债期货上市，按照我国国债现货交易额(2012年，我国国债现货交易额为9.42万亿元)年均增长10%、且以股指期货的期现比为6.64倍来计算，我国国债期货的交易规模有望在5年内突破100万亿元，相当于同期股指期货成交额的82.46%。

在交易收入影响方面，此前中金所收取的股指期货标准为合约成交金额的0.005%，期货公司一般会加收到0.006%到0.01%，即期货公司的净手续费率约在0.001%-0.005%。若按0.003%的净手续费率测算，根据双边收费，则国债期货交易将为期货行业带来40-60亿元的手续费净收入，而2012年期货行业手续费收入为123亿元，国债期货将给期货行业新增30-50%手续费收入。

3、对期货行业影响：行业兼并浪潮又起

上一次出现券商收购期货公司浪潮是在股指期货推出之前，在国债期货加速推进、原油期货、期权等创新品种紧密筹备的同时，券商再次通过大规模、地毯式收购期货公司迈入期货衍生品市场。

截至2013年8月30日，包括山西证券、高华证券、长江证券、西南证券、西部证券、方正证券在内的多家券商及其控股期货公司大肆进行收购兼并，而且并购不仅限于国内。2013年7月26日，广发期货以不高于4000万美元(约2.47亿元)收购英国NCM期货公司，这是首单国内券商海外并购期货公司的案例。

2011-2013年期货行业主要并购事件

资料来源：《2013-2017年中国期货行业商业模式与投资机会分析报告》