融资融券门槛恐被“踢平” 中小券商需谋变破局

 1、融资融券门槛恐被“踢平”

2010年4月，融资融券作为备受关注的创新业务正式推出。2013年1月，融资融券余额首次突破了千亿大关，而仅仅四个月之后，融资融券余额就实现翻番，站上2000亿元关口。数据显示，2013年6月28日，融资融券余额达到2070.98亿元。截至2013年7月17日，中国证券市场上融资融券余额达到了2134.80亿元。

2010-2013年融资融券余额增长情况(单位：亿元)

资料来源：《2013-2017中国证券经营机构市场前瞻与投资战略规划分析报告》

从多方面来看，融资融券发展火爆并不意外。目前，融资融券的相关业务是券商创新业务的主力部分，发展的速度与大盘整体情况相关性也较高，随着近半年政策的推进及行业自身对创新业务的大力发展，融资融券业务稳步上升。融资融券等创新业务活跃度保持稳定，在环境不佳中对业绩的贡献表现突出。

而与融资融券业务火爆发展形成鲜明对比的是，各大券商不断下调融资融券的门槛。按照最初规定，参与融资融券业务投资者的开户时间必须达到18个月以上，开户资金需在50万以上。在2013年3月，多家券商将融资融券门槛调整为客户资产达20万元，开户满6个月。而在2013年4月，多家券商将融资融券门槛调整为客户资产达10万元，开户满6个月。而在2013年6月，申银万国进一步下调了融资融券的门槛，只要开户满六个月，对资金量没有要求。

2、门槛被“踢平”势在必然

事实上，证券公司不断下调融资融券业务的门槛有其必然性。从政策方面来看，2013年4月26日，证监会召开新闻通气会，相关部门负责人表示，证监会目前已经取消了融资融券业务窗口指导意见，证券公司可以按照自己的投资者适当性制度设定业务门槛。但根据有关规定，投资者仍需满足开户满六个月，才可开展此项业务。很显然，政策方面为券商下调融资融券门槛扫清了政策限制。