近三年文化旅游产业融资情况？

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文旅产业是综合性产业，产业链比较长，跨界融合的领域非常多，按照文旅行业的轻重资产经营特点和产业链区段，将企业和项目划分为目的地资源类，分销渠道类和产业服务类；然后按照具体的业态类型和经营形态划分了16个二级业态。

其中，文旅综合体是指以文化和旅游资源作为吸引物，能够满足游客住宿、餐饮、购物、娱乐，参与各种文化和休闲活动的综合业态，包括旅游度假村、旅游度假区这样的业态，比如亚特兰蒂斯、红树林、万达或融创文旅城等。而文旅特色小镇则是指以文化旅游为主导产业，符合特色小镇“生产、生活、生态”三生合一要求的综合性文旅业态，如无锡灵山拈花湾禅意小镇、古北水镇、万达丹寨小镇等。

目的地资源端投资占据文旅产业投资的主体

新旅界研究院发布的《2018文旅产业投融资研究报告》显示，2018年文旅产业投融资事件达295起，全部295起投融资事件披露的总金额为1.37万亿元，其中还有部分项目未透露投资额。

可以看到，目的地资源端重资产项目投资占据了总金额的绝大部分，2018年目的地资源端新增项目投资约1.35万亿元，占全年文旅产业总投资的98%；投融资项目总数180个，占全年文旅产业投融资事件总数的61%。分销渠道端企业获得新增融资105.79亿元，占全年文旅产业总投资的0.77%；新增融资事件53起，占全年文旅产业投融资事件总数的18.0%。产业服务端企业获得新增融资156.02亿元，占全年文旅产业总投资的1.14%；新增融资事件62起，占全年文旅产业投融资事件总数的21.0%。

图表 1：2018年文旅产业投资结构（单位：%）

1、目的地资源端投融资情况

显然在目的地资源端投资中，文旅特色小镇和文旅综合体这两个综合性细分业态又占据了投资额和投资项目数量的主体，两者投资规模合计达到1.27万亿元，占总金额的比例为92.53%。

图表 2：2018年目的地资源端投融资规模和事件数量（单位：亿元，起）

（1）景区

2018年自然和人文景区共发生投融资事件15起；披露的投融资总额为348.23亿元。从投资情况来看，新投资景区以自然型为主，四川、浙江等地新建景区项目较多。从融资情况来看，ABS、ABN等融资方式开始受到景区青睐，2018年瘦西湖通过ABN方式获得22亿元融资。从并购情况开看，头部企业正在推进景区资源的整合，包括华侨城、曲江文旅等均有并购动作。从景区领域的发展趋势来看，提质升级将是景区未来发展的重点，此外，智慧景区建设也将会持续深入推进。

（2）酒店

2018年发生投融资事件11起；披露的投融资总额为89.71亿元。从投融资事件中，我们能够看到一是中端酒店市场迎来发展机遇期，轻奢化和主题化成为趋势，代表性品牌包括亚朵、有戏、美豪等。二是低端酒店市场整合和提升开启，代表性的品牌就是OYO，OYO在2018年的高速扩张和大额融资引发了广泛关注。IPO方面：格林豪泰和新龙酒店成功登陆美股和港股市场，说明酒店市场的上市潜力依然很大。总体来看，酒店市场虽然发展比较成熟，但其投资和并购将依旧比较活跃。

（3）主题公园

2018年发生投融资事件15起；披露的投融资总额为313亿元。从发展特点来看，第一，主题公园投资仍在持续增长，2018年全国开业30余家，2019年即将开业30余家。第二“公园+IP内容/演艺活动+地产”成为主流发展模式，代表性企业包括宋城、方特、华侨城等。从发展趋势来看，主题公园正在向三线地级市类城市延伸和下沉，将更多是中小体量，市场会更加大众化。其次是文化与主题公园的融合正在加深，文化IP、文化活动、文化演艺正在增加。

（4）旅游演艺

2018年发生投融资事件7起；披露的投融资总额为7.7亿元。从整体市场情况来看，目前我国旅游演艺剧目约有270台，年演艺场次达到近9万场，年观众量约7000万人次，旅游演艺票房年收入达到50亿元以上。从发展特点来看，文学、动漫、影视等跨界融入，演艺活动文化内涵越来越深厚。从投资趋势来看，演艺活动将更着重于沉浸式娱乐体验的营造，中小型演艺、轻资产可复制模式将更受资本欢迎。

（5）非标住宿

2018年发生投融资事件6起；披露的投融资总额为6.13亿元。受环保监管和资本市场收紧等因素影响，2018年民宿投资热度有所下降。但同时，受中小学研学旅游等政策的推动，研学、户外扩展、汽车露营、康养等营地业态迎来发展机会。

（6）文旅综合体

2018年全国签约或开工项目59个；已披露的拟投资总额为5337.6亿元。从投资项目数量和金额可以看到，文旅综合体领域投资市场热情高，新项目签约量大，投资体量也大；从项目分布来看，呈现全国“开花”的格局，四川、湖南、浙江三省项目数量领先；辽宁、四川、湖南三省投资金额领先；从投资方背景来看，以具备投资实力和拥有土地资源的地产类公司为主；从业态来看，在乡村振兴战略的带动下，田园综合体项目不断涌现；从IPO情况来看，复星旅文港股上市，成为年度明星。综合来看，文旅综合体代表着产业升级的发展方向，能满足一站式度假需求，其市场规模将可能进一步扩大。

（7）文旅特色小镇

2018年签约或开工项目67个，已披露的拟投资总金额为7377.39亿元。从投资特点来看，拟建项目数量多，投资体量大，地区分布广，其中广东、湖北、湖南、重庆四省市新投资项目数量领先；广东、浙江、重庆三省市投资金额领先。从投资方角度来看，也是以房地产背景企业居多，除地产和文旅企业外，还不乏其他行业的跨界企业，如苏宁、山东影视等。从发展趋势来看，文旅特色小镇可谓机遇与风险并存，政策支持是利好，但文旅特色小镇业态综合，需要持续建设和运营，需防范产业空心化和运营乏力风险。

2、分销渠道端投融资

分销渠道端主要是为文旅产品和服务提供批发和零售服务的平台和企业。在分销渠道端投资中，OTA和在线短租领域占据了投资额的主体。

图表3：2018年分渠道端投融资规模和事件数量（单位：亿元，起）

3、产业服务端投融资情况

产业服务端主要是为旅游者提供具体的产品和服务以及为行业企业提供各类服务的运营类企业，产业服务的丰富和创新助推着产业发展品质的提升。

图表4：2018年产业服务端投融资规模和事件数量（单位：亿元，起）

投资机构投资情况

1、综合性投资机构投资情况

图表5：2018年综合性投资机构投资情况

2、综合性产业服务平台

重点看一下阿里巴巴，其在文旅产业的投资包括石基信息、ASIAYO、KKDAY、FUNNOW、NEWTV，以及海鸟窝。说明作为巨头，其在渠道端及产业服务端正在广泛布局，尤其青睐海外在线旅游服务平台。

3、OTA头部企业

其中，携程在18年战略投资了有家美宿数千万美元，表明了其加码在线短租市场的动向。途牛在Pre-B轮投资了陶冶户外4千万元，正在布局线下，扩展“旅游+”服务。同年，同程战略投资了美豪酒店数亿元，也在布局线下资源，扩展配套服务。

4、酒店系产业资本

酒店系产业资本的投资动作以并购为主，如锦江集团并购丽笙酒店50.21%的股权，并购铂涛集团3.5%的股权；华住集团收购花间堂71.2%的股权，以及战略合作粤海酒店。酒店行业的投资并购仍将持续活跃。

5、综合性旅行社集团

其中，中青旅通过红奇基金投资了乡伴文旅，表明其正在加大农文旅项目布局。而中国旅游集团在2018年投资了成都天府主题度假综合体和海口中旅免税城，表明其一方面聚焦成都，深耕文旅产业，另一方面立足海南，做大做强免税业务的战略布局。

希望以上回答能对您有所帮助。