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邀请演讲美国卡夫亨氏2019年2月21日公告业绩，数据显示，2018年实现净销售额262.59亿美元，同比微增0.67%，全年亏损102.29亿美元。与之相对应的是，2017年公司实现盈利109.99亿美元。公告显示，亏损的主因是公司商誉记录了非现金减值费用154亿美元，以降低某些报告单元的商誉账面金额，主要是美国冷藏和加拿大零售资产。此外，公司在某些无形资产方面也计提了减值费用，主要是卡夫和奥斯卡梅耶的商标方面。
一个重要的市场变化是，渠道零售商的定价权过去十年变得强大，包括沃尔玛、Coscto等，而品牌食品商的定价权下降。Coscto旗下的私有品牌Kirkland，其销售金额已经超过了拥有100年以上历史，投入大量广告费用的卡夫亨氏。
目前，就像其他食品公司一样，卡夫亨氏正在去掉原有产品中含有的那些化学合成物以及推出新产品，比如把 Oscar Mayer 热狗的亚硝酸盐、人造防腐剂去掉，从而吸引追求健康的消费者。同时，卡夫亨氏也在扩展新兴市场，包括在拉丁美洲推销调味品和酱汁、在中国推出美国绅士坚果。
不过，卡夫亨氏新兴市场所能贡献的销售额依然有限，最重要的问题依然是，公司对产品的改造和新推出的产品还远远不足以支撑起这个全球龙头食品企业的庞大身躯；甚至，无法挽救在美国不断下滑的销售额。
市场有风险，投资需谨慎，前瞻不对股票未来投资价值作出判断！
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邀请演讲
您好！谢谢您的提问！
我们知道自从吉百利、奥利奥等品牌被拆入亿滋国际后，卡夫就只剩下历史了。然而如今广告营销加上一点历史感已经不够了。今年随着卡夫计提大额的商誉减值，卡夫股价大跌，这其中主要是投资者对于卡夫的估值逻辑发生了改变。对于消费品这个行业而言，一般都是从三个角度进行分析：产品，渠道，品牌等方面进行分析，亨氏原来在产品以及品牌方面有着非常强额竞争力，但是现在随着电商崛起，大量的电商开始有自己的品牌。这时候渠道的力量慢慢超过了品牌以及产品，其实品牌这东西没有我们想象中那么牢固可靠的。
未来是否值得投资这个仁者见仁智者见智的事情，主要还是卡能够在渠道，产品，品牌方面能够有所加强。
至于巴菲特投资卡夫亨氏，尽管股神自己不愿意承认为失败，但是种种迹象表明，卡夫亨氏的护城河正在变得愈加脆弱。但是我们要明白，股神也不是百战百胜，股神在IBM、收购伯克希尔哈撒韦收购案都算是栽了跟头。
风险提示：以上言论不构成任何投资意见，投资有风险，入市需谨慎。
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