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邀请演讲
您好！谢谢您的提问
关于三只松鼠的估值问题其实目前有两种
第一种是相对估值法，也就是根据目前行业整体的估值水平给予三只松鼠估值，例如：PB，PE,PS等。这种估值方法是一种相对比较静态的，它是基于过去的数据然后进行计算。
第二种方法是现金流折现法，这种方法建立在对于企业未来能够产生多少自由现金流，然后对企业的经营期间产生的现金流用某个折现率折现到当下。值得注意的是自由现金流折现必须是建立在对企业非常了解而且具有商业的前瞻性的基础上的，不然估值前后相差几倍都是有可能的。
具体估值步骤如下：（数据并非三只松鼠数据，只是用于举例）
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邀请演讲估值本来就是按照一定的合理假设计算，仁者见仁，智者见智，没有绝对的标准。目前，三只松鼠尚未通过IPO，根据其最新发布的财务数据，2017年，三只松鼠营收约为68.5亿元；2017年上半年的净利润为2.41亿元；截至2017年上半年底，三只松鼠的净资产为7.4642亿元。
按照A股休闲零食板块盐津铺子2019年3月22日的动态市盈率、动态市销率指标计算，结合三只松鼠发布的财务数据（数据存在较大滞后性），三只松鼠的估值分别为234.20和211.90亿元。如果按照三只松鼠最新一轮融资情况，则其估值为40亿元左右。
可见，不同的方法，估值结果差距较大，至于哪种方法合适，还有待三只松鼠上市后的二级市场交易决定。
图表1:2019年3月22日A股休闲零食板块估值指标
资料来源：wind 前瞻产业研究院整理
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