房地产债券发行利率有多少?

债券市场整体收益率方面，2018年，央行继续实施稳健中性的货币政策，分别于2018年1月、4月、7月和10月实施四次定向降准，综合运用多种货币政策工具，维持流动性的合理充裕，市场利率呈小幅波动下行走势，市场资金面从2017年四季度的紧张中逐步缓解，整体处于中性偏松状态。银行间固定利率国债一年期到期收益率的平均水平（3.02%）较上年（3.30%）有所降低。产业债方面，2018年产业债发行利差整体小幅走扩，AA级以上发行主体加权发行利差约为200.29BP，较2017年上升15.20BP，其中2018年一季度加权发行利差环比上升39.57BP，二季度波动不大，三季度环比下降约31.48BP，四季度回升至197.18BP。 

2018年，短期地产信用债发行利率和利差呈先升后降态势。其中，AAA房企短期信用债券发行利率和利差在一季度环比上升0.77%和66.67BP后，逐季下降至2018年四季度的3.88%和136.03BP。AA 和AA等级房企信用债发行利率调整明显滞后，2018年前三季度基本延续2017年四季度的高位，四季度有所回调，其中AA房企2018年四季度加权利率和利差有较大幅度下降主要受当期发行短期债券的房企基本为财务稳健型地方国企影响；从利差情况来看，AA 房企与AAA房企的短期信用债发行利差的差异从2018年二季度起开始持续走扩，2018年四季度达到了118.47BP。

2018年中长期地产信用债发行利率和利差整体继续上行。分季度来看，2018年一季度AA 和AAA级别房企中长期信用债较2017年四季度变化不大，AA级别房企信用债加权利率和加权利差环比上幅较大，相较2017年四季度，2018年一季度AA级别发债房企民营企业较多，规模竞争优势相对较弱、融资渠道更为受限，发行利率和利差偏高；二季度，各信用等级地产长期信用债加权利差均有小幅上升，高低信用等级利差有所收窄；三季度，AA 和AA级别地产中长期信用债加权发行利差大幅走扩，环比分别上升63.95BP和56.26BP；四季度，AA和AAA级别房企中长期信用债加权发行利差环比上升35.08BP和65.19BP，AA 级别房企中长期信用债加权发行利差则有所回落。整体看，2018年房地产企业中长期信用债融资成本整体抬升，高低信用等级房企中长期信用债发行利差继续分化，无论是长短期债券，头部房企与其他房企的融资成本差距均大幅拉大。