票据宝观察：出口绝迹 贴现价再涨 已破最高点

2017即将离我们而去，这两天票据业务逐渐清淡，各大行慢慢暂停了业务，仅有一 些中小行活跃在市场上，随着出口的减少，票据贴现价格一直呈上浮态势。

与出口减少相对的是企业开票量在年底逐渐增大，年底企业流动资金不充足，更愿意选择用承兑汇票 来支付货款。

出口减少，票源增多，资金价格居高不下，使得贴现价格拉到下半年的高峰。

资金市场

本周公开市场有2900亿逆回购到期，央行已经连续4日暂停公开市场操作，央行公告称，目前银行体 系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推 高银行体系流动性总量。

招商固收徐寒飞称，中小银行演绎“负债荒”和超储率偏低的常态共振促使年末资金压力骤然提升。 不过，悲观中不失乐观的是，其一， IRS利率反而边际上出现下滑，流动性预期已经出现改善迹象; 其二，财政存款投放虽然偏缓，但不会缺席，超万亿规模有望缓释机构压力。

中信证券明明团队认为，历史数据显示12月财政存款释放量相较年内之前月份有大幅增长，资金面 普遍从12月23日左右开始转松;预计17年12月仍有1.7万亿财政存款待释放，将支持资金流动性回归 中性，估计年末流动性将回归稳定。

小管报价

据中国票据网公布的票据市场综述数据显示，12月28日银行承兑汇票利率报价较如下( 月息：‰，年息：%)：

纸票买断(半年)：

国股：4.5‰(5.4%)

城商：4.7‰

三农：4.9‰

电票买断(一年)：国股5.35%、授信城商5.55%

从票据市场来看，本月贴现率下跌几乎不可能，最后两个交易日价格或比较混乱，如果不急于贴现的 票友或可以考虑元旦过后再操作。