中资企业债规模全球之最 警示金融危机

8500家中资和外资上市公司债务数据显示，截至2013年底，中资企业债净额为14.2万亿(美元，下同)，较美国企业的13.1万亿更高，为全球企业债余额最高的国家，中资企业的现金流和借贷率自2009年开始恶化，现在为全球企业垫底。到2018年中资企业新增债务和融资需求将达到20.4万亿，占全球企业债务总量三分之一，远超美国企业的14万亿。今年将要到期的中资企业贷款金额分别为278亿，较2013年增加55%。预计今年到期的中资企业债券则为1602亿，较2013年增加135%。借贷激增的背后，中资企业债中约有两成至三成通过影子银行融资，相当于4万至5万亿美元的规模，占全球企业债整体的10%。

前瞻产业研究院分析认为，中资企业，特别是地产和钢铁业过度借贷带来极大风险。内地楼市库存高企，令房价受压，也直接导致钢铁需求萎缩，年初至今，铁矿石价格持续下跌，至今已跌三成，预计未来钢铁业会出现更多违约。除企业债外，自08年以后的加杠杆后果也体现在地方政府债务上。财政部副部长王保安近期表示，在今年地方财政收入增速放缓、支出刚性强的情况下，地方债压力会进一步增大。根据测算，2015年地方债偿债比重为17%。产能过剩和地方政府债务累计过快，这两方面有可能连带出金融危机。