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中国VC们很焦虑:泡沫大、竞争惨烈、不确定性高

 2017-12-15 15:01:32 责任编辑: 来源:新浪科技

导语:《华尔街日报》网站今日发表文章称,中国近年来创业公司融资活动越来越活跃,现在市场上到处是流动的资金。优秀创业公司估值极高,为了争夺投资目标,竞争十分惨烈,投资者是否能够获得丰厚回报,何时获得?不确定性越来越高。

以下为文章全文:

徐传陞(David Su)可以说是中国最早的风险投资家之一。2000年开年才1个月,互联网泡沫破裂。在那一年的大多数时间里,徐传陞和他的合作伙伴辛苦筹集3300万美元奖金,向中国新生的互联网产业投资。

虽然最开始时挑战重重,不过徐传陞用成绩证明自己是一名早期投资高手。他投资了百度、滴滴出行、ofo。2008年,他与别人合作创办经纬中国(Matrix Partners China),培育了20家独角兽企业,也就是估值达到或者超过10亿美元的创业公司。

虽然经验丰富,硕果累累,不过徐传陞现在感到很焦虑,就像2000年一样,只是焦虑的原因有所不同。

当年,融资是一件很难的事,现在市场上到处是流动的资金。徐传陞和其它风险投资家与中国政府基金竞争,还要与大型投资者竞争,比如软银、腾讯、阿里巴巴。

徐传陞说:“我入行已经18年,回看这段时间,今年的资本浪潮冲至一个极高的顶点。”

清科集团统计的数字显示,2017年前11个月,中国3418家新VC和PE基金公司融资1.6万亿元,相当于2015年的两倍,是2016年的10倍还要多。清科集团估计,大约有12000家投资公司管理近8.5万亿元的资本,2015年只有8000家公司管理5万亿元。

从融资规模和交易数量看,互联网产业位居前列。优秀创业公司估值极高,为了争夺投资目标,竞争十分惨烈,投资者是否能够获得丰厚回报,何时获得?不确定性越来越高。

放在以往,徐传陞会花上几周几个月研究企业,了解创始人。因为创始人收到许多投资请求,徐传陞和同事面临很大的压力,必须快速行动。他说,有时他在北京的办公室与创业公司协商,而竞争对手就在楼下大厅等候,手上拿着合同。

徐传陞还说,有几次,他与合作伙伴必须在3个小时以内做出投资决定。根本没有时间完成尽职调查。

中国VC和PE募资额和投资额连年上升

根据CB Insights的报告,在全球估值最高的5家创业公司中,有3家来自中国,分别是滴滴、小米、美团-点评。Uber仍然排在第一位,估值680亿美元,Airbnb排在第五位,不过地位不稳固,最近,北京Bytedance科技融入新资金,估值300亿美元,《今日头条》App就是它开发的。

全球有221家“独角兽”企业,中国占了59家,美国有127家,英国12家,印度9家。许多中国投资者都想投资硅谷,因为他们认为硅谷企业的估值更加合理。

为了争夺市场份额,创业公司只能暂时放弃利润,打起“补贴战”。自行车分享App就是一个好例子。共享单车服务为民众提供便利,受到欢迎,现在ofo、摩拜等公司向拥堵的城市投入几百万辆自行车。

在中国,因为创业公司融资更容易,所以可以长时间以“私营公司”的身份生存,在美国也是一样的。对于风险投资家来说,创业公司每次成功融资,他们的股份就会被稀释,收益也会减少。到了IPO之时,回报可能比最初预料的少很多。

有些流入创业公司的资金关心的不是直接回报,更不是上市回报。

自2015年以来,政府机构和地方政府成立了1040个风投基金,目标是筹集资金8万亿元。当中的许多资金用来鼓励企业设立本地办事处,刺激就业,或者贡献税收。湖北省成立的基金规模高达2000亿元,照猜测可能是其中最大的。

科技巨头阿里巴巴、腾讯也在积极投资,争夺新技术,压制竞争者,扩张核心业务(比如移动支付)。腾讯总裁刘炽平表示,它们已经投资600多家企业。

企查猫

深圳达晨创投(Fortune Capital)创始合伙人刘昼(Liu Zhou)上周参加会议时说:“泡沫太大了,价格太高了。我对产业过热表示担忧。”刘昼认为,当前的市场看起来有点像互联网泡沫出现时的情况,那时他入行没多久。2019年,刘昼认为会有一些大型中国科技创业公司上市,到时它们的股价可能会比当前估值对应的价格低。

刘昼还说:“我对未来18个月的走势很担心,情形可能会变得跟1997年年末至2000年年初一样,希望我的担忧是错的。”来源:新浪科技,作者:中天

关键词: 中国VC 焦虑 泡沫大
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